財經

次季業績平平無奇 產託股短期不吸引

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(吉隆坡12日訊)產業信托股(REITs)2018年次季業績毫無驚喜,加上短期缺乏成長催化劑,分析員維持該領域「中和」投資評級。

在MIDF研究追蹤的7只產托股中,6只產托股次季核心淨收入(CNI)符合預期,只有柏威年房產信托(PAVREIT,5212,主板房產信托股)稍微高過分析員預期,歸功于按年成長11.8%的租金收入。

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該分析員稱,有5只產托股的核心淨收入錄得正面成長,除了表現平平的KLCC產業信托(KLCC,5235SS,主板房產信托股)按年成長1.4%以及按年挫跌16%的凱德商用大馬信託(CMMT,5180,主板房產信托股)。

整體而言,大部份產托股都在2018年上半年獲得更高的盈利,除了凱德商用大馬信託,該產托被巴生谷廣場負面的租金調整率拖累。

參與新開發棕地項目

此外,分析員稱,在繼續關注資產收益增值之際,產托股預計會更積極參與新開發(Greenfield)項目以及棕地(Brownfield)項目。比如說,雅飾房地產(AXREIT,5106,主板房產信托股)正著手開發Axis Aerotech Center,成本為7420萬令吉,料將于2018年末季竣工;同時,雙威房地產投資信托(SUNREIT,5176,主板房產信托股)計劃耗資3億5300萬令吉,在未來3年將其雙威嘉年華廣場淨出租面積(NLA)擴大33萬平方英尺或66%,預計在2021年第3季完成。

另外,柏威年房產信托8月份宣布接受擁有共同大股東的馬頓(MALTON,6181,主板產業股)的邀請,參股興建中的武吉加里爾商場。

分析員相信,新開發與棕地項目是產托股除了直接購買現有資產之外,為其資產組合增值的方法之一。

隨著大馬證券監督委員會(SC)修訂產托股指南,允許產托股進行產業發展活動,但投資價值不可超過產托總資產價值的15%,分析員表示,這將促進產托股在未來參與更多發展項目。

他相信,這將為產托股提供更多選項,可在購買及翻新產業之外尋求收益增值投資。

另一方面,大馬政府公債(MSG)10年期平均收益率為4.05%,稍微高于首季的4%,但分析員認為這水平仍舒適。他進一步表示,該投行所追蹤的產托股平均週息率和大馬政府公債收益率相差1.35個百分點,目前來說缺乏吸引力。

基于大部份產托股盈利符合預期,分析員大致維持其預測。

儘管如此,分析員看好柏威年房產信托接下來可取得更高的租金收入,因此將其目標價從1.40令吉上修至1.60令吉。同時,也將雙威房地產投資信托的目標價調高至1.93令吉。

另外,分析員也基于單位價格上漲空間有限,把怡保花園房產信托(IGBREIT,5227,主板房產信托股)的投資評級從「買進」下砍至「中和」,目標價維持1.73令吉。

維持中和投資評級綜上所述,分析員維持該領域「中和」投資評級,首選股為雙威房地產投資信托,相信其零售業務將進一步提振盈利成長,並預計其辦公室業務將谷底反彈。

同時,該分析員也喊買公共房產信托(ARREIT,5127,主板房產信托股),因為看好它進軍教育產業以及其6.5%的週息率具吸引力。

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