首9个月业绩疲软　英美烟草短期前景谨慎

（吉隆坡25日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费股）2016财政年首9个月（截至9月30日止）的业绩表现欠佳，分析员谨慎看待该公司短期前景，因此，维持该股的投资评级。

受疲弱的业绩表现影响，英美烟草股价今日应声走低，一度跌1.44令吉或2.87%，至48.80令吉，过后稍微收复跌势，闭市跌1令吉或1.99%，以49.24令吉挂收，成为全场跌幅最大股项。

英美烟草第3季净利按年跌16.97%，至2亿1262万令吉；营业额也按年下挫19.75%，至9亿3219万令吉。

该公司首9个月净利大跌39.63%，至4亿3295万令吉；营业额也下滑17.25%，至29亿1578万令吉。

艾芬黄氏资本和肯纳格研究分析员皆表示，英美烟草2016年首9个月核心盈利低于预期；前者指出，这仅占他和市场全年预测的70%及73%。

达证券分析员则指出，纳入8570万令吉的一次性业务重组拨备后，英美烟草2016财政年首9个月的核心净利按年大跌27.6%，至5亿1770万令吉。这疲弱的业绩表现符合分析员和市场全年预期的73%。

艾芬黄氏资本预计，香烟业者营运环境依然充满挑战，主要是因为合法香烟销量持续减少，但相信2017年的销量料将恢复。

料派26仙特别股息

达证券分析员说，“自去年11月上调烟草税后，私烟更为猖獗，进一步冲击合法香烟销量。私烟销量从2015年的36.9%，增加至2016年5月的49.9%。”

英美烟草建议脱售土地和建筑，总收益估计为1亿4900万令吉，相等于每股52.1仙。

管理层也表示，一旦完成脱售，部份所得款项将用作派发特别现金股息。

分析员指出，假设公司将50%的脱售所得用作派发股息，英美烟草的股东可能获得约每股26仙的股息。

艾芬黄氏资本分析员也指出，特别股息可能在2016年末季派发，因此，上调英美烟草的投资评级至“守住”，目标价则为46.90令吉。

鉴于复苏前景受看好，而股价已大幅下滑，达证券分析员维持56令吉目标价，并将投资评级从“卖出”，上调至“买进”。

另一方面，大华继显分析员补充，该公司第3季净利在预期之中。尽管受销量大跌和降低负债的措施影响，税前盈利按年下挫30%，但这个季度的低有效税率，令净利跌幅只有18.8%。

鉴于国内销量依然疲弱，短期内难以强劲复苏，大华继显维持该股“卖出”投资评级，目标价为44令吉。

• 英美烟草