(吉隆坡20日讯)国家银行反驳国际评级机构穆迪指,亚洲当中,大马的国际储备金水平最弱的看法,国行表示,仅运用2个经济指标来衡量我国的储备金适足率,是一个不够全面,及过于简单的标准。

《彭博社》周一(18日)引述穆迪指出,我国今年到期的外债加上国内非居民存款占外汇储备金的151%,水平偏高。假设美国继续升息,引发资金外流,储备金对外债覆盖率偏低的大马,将遭受资金剧烈波动的巨大冲击。

针对上述言论,国行今日发文告表示,这代表有关机构对于大马经济、外部条件、金融体系和经济政策缺乏了解。同时,未考虑国家特殊性,所产生的错误对比,也导致穆迪错误判断大马的经济及其外部韧性。

采2指标不够全面

为了让市场有更好的了解,国行也在文告中对穆迪采用的2个指标,即外部脆弱性指标(EVI)和外汇储备充足率指标(ARAEM)作解读,并强调在评估国际储备会适足率时,应将大马整体的经济和金融发展纳入考量。

首先,针对穆迪用以衡量短期外债占储备金的外部脆弱性指标,国行解释,这些短期外债不会令国家面临重大风险,当中,大部份外债由银行领域持有,反映在银行业务。

银行体系主要通过集中流动性处理法、存款和同业拆借资金运作,而为了抵消汇率和届满期限错配的问题,银行也在国外置放资金。此外,公司间贷款和贸易信贷也是短期外债的种类之一,其中,公司间贷款反映外国直接投资公司和母公司之间交易,也必须符合特定的条款。而贸易信贷则有出口盈利为支撑,后者不纳入国际储备金计算当中。

国行指出,穆迪虽然也引用国际货币基金组织(IMF)以外汇储备适足衡量组合对大马进行评估,所得到的结果。却没有提到IMF整体的评估,基于令吉汇率灵活性,以及外债借款人一般都有海外资产作为抵押品,因此认为大马有足够的储备金。

值得一提的是,IMF于今年7月份发布的对外报告中得出的结论是,大马拥有充足的国际储备金,在浮动汇率机制下相等于IMF外汇储备适足率115%。

国行强调,外汇储备不是唯一一个评估国家是否有能力偿付外债的方式。该行续称,自2015年以来,大马外部资产一直超过外部债务;同时,大马净国际投资额占国民总收入(GNI)的3.3%,加强大马对各种冲击包括潜在资金外流的抵御能力。

“此外,逐步开放的外汇政策也降低央行对储备金的过于依赖,而本地银行和企业不断收购外国资产亦印证这点。”

据文告,截至今年次季止,银行和企业掌控1兆3000亿令吉或相等于大马3/4的外部资产,这足以让它们在无需动用国行外汇储备金之下,支付达6738亿令吉的外债。

同时,穆迪也曾提及,大马灵活的汇率、谨慎货币政策和大型本地机构投资者,将让大马抵挡资金外流带来的波动性,而庞大的出口收入和外部资产亦可作为缓冲。

整体而言,在外部波动加剧的情况下,国行认为,大马的信贷情况依旧稳健。

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