木制品股利空罩顶　纬树盘中急泻

（吉隆坡22日讯）在强制雇主承担外劳人头税政策开跑、油价飙升、令吉汇率走强和佳节长假4大不利因素笼罩下，分析员预期，木制品股项即将出炉的2018财政年首季（截至3月31日止）业绩按年及按季将趋软，加上日益趋高的成本，所以把该领域投资评级从“增持”，下修至“中和”。

木制品股之一的纬树控股（LATITUD，7006，主板消费股）昨日率先公布了净利按年暴跌逾八成的2018财政年首季业绩，导致该股今日遭受重大卖压，盘中一度急泻41仙或11.36%，至全天最低的3.20令吉，之后收复部份失地，以3.36令吉挂收，全天跌25仙或6.92%，位居下跌榜第7名。

纬树控股交出逊色业绩，相信市场将关注其他木制品股的业绩表现。

丰隆投行分析员认为，木制品公司首季盈利按年和按季料趋跌，主要是被4项因素拖累，即：强制雇主承担外劳人头税政策落实、油价不断攀升，推高粘合剂价格、令吉兑美元趋高，以及农历新年长假，拉低生产力。

该分析员续称，令吉兑美元在今年首季，按季和按年各升值4%和11%，至3.95令吉。就算现在已稍微回吐涨幅，树胶原木价格又处于利于领域的水平，但木制品领域的乌云仍未消散。

因此，他将木制品领域的投资评级下调至“中和”，同时也下砍所追踪的3只木制品股项的财测和目标价，分别是利兴工业（LIIHEN，7089，主板消费股）、亿维雅（HEVEA，5095，主板工业股）和长青纤维板（EVERGRN，5101，主板工业股）。

亿维雅和长青纤维板周二应声各下滑5仙或4.81%，以及3.5仙或6.67%，至99仙和49仙收市；而利兴工业则涨2仙或0.72%，以2.79令吉挂收。

短期盈利前景趋软

该分析员补充说，“我们认为，木板制造业者短期盈利前景将趋软，主要是因为本地刨花板市场供过于求和较高的油价所致。”

此外，他也发现，亿维雅准备组装（RTA）业务的生产链仍然面对人手不足的问题，所以产能无法达到最佳水平。

与此同时，他称，家具制造商的赚幅也预计受压。除了木材成本外，家具制造商--利兴工业最大的生产成本还包括塑料包装和喷漆，还有劳力成本，各占总成本的11%和19%。

他估计，由于塑料和漆是油的附属品，所以塑料和漆价格料会随油价攀升。

“因此，在面对高成本环境下，今年将是家具业极为艰钜的一年。”

基于以上种种因素，丰隆投行分析员把利兴工业、亿维雅和长青纤维板2018和2019财政年的盈利预测，各下修21%至23%、31%至32%，及23%至24%。

因此，他也将利兴工业、亿维雅和长青纤维板的目标价，各从4.18令吉、1.31令吉和62仙，下砍至3.25令吉、97仙和54仙。同时，将亿维雅投资评级下修至“守住”，但分别维持利兴工业和长青纤维板“买进”和“守住”投资评级。

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