(吉隆坡18日讯)富时罗素(FTSE Russell)可能将大马从富时全球政府债券指数(WGBI)剔除在过去两天让大马股汇市持续受挫,市场分析员认为,一旦成真将推高大马公债殖利率,短期内对大马产业信托基金(REIT)领域带来冲击。

大马产托指数周四闭市时报994.48点,全天下滑2.57点或0.26%。

相比上周五(12日)闭市时的999.76点,产托指数进入本周后已经下跌0.28点或0.53%。

马银行投行分析员指出,大马债券被富时罗素纳入观察名单,接下来或会被降级并踢出WGBI,由中国债券取而代之,最终决定可能会在今年9月的年度检讨中拍板。

该分析员相信,若大马债券被踢出WGBI,对产托领域是个坏消息,因大马公债殖利率会随之走高,削弱产托的吸引力。

“原先市场预测,国内产托与公债之间的殖利率净差值(net spread)可以保持在100到200个基点之间。”

产托股到站下车

他透露,截至本月16日,大马产托平均周息率为5.17%,相比10年期大马公债(MGS)殖利率3.88%,仅有129个基点的差距。

因此,分析员认为,目前是时候脱售产托套利的时机,尤其是周息率已降至5%以下的产托。

“年初至今,各大产托股价上扬,涨幅最多者达15%,我们觉得,现在已是套利的时机。”

无论如何,他表示,部份产托的租金收入稳固,同时拥有并购等成长空间,足以继续提供不俗的周息率,因此,他维持大马产托领域的“中和”评级。

个别产托方面,该分析员将杨忠礼酒店房产信托(YTLREIT,5109,主板房产信托股)列为首选,因其大马与日本主要资产带来稳健的租金收入,而且未来还会有更多酒店产业被纳入旗下。

不过,随著今年股价上扬,分析员同时将怡保花园房产信托(IGBREIT,5227,主板房产信托股)和双威房地产投资信托(SUNREIT,5176,主板房产信托股)的评级下修至“守住”。

以2019和2020财政年(12月31日结账)预估净收益分配计算,怡保花园产托周息率只有4.6%和4.8%,低于同行平均预测值5.2%及5.3%,原因是该产托股价年初至今已上涨了9%。

他相信,谷中城商场(MidValley)和TheGardens可保持良好的租金调涨和高出租率,支撑怡保花园产托的成长,但目前而言,该产托缺乏短期的成长动力。

至于双威产托,该分析员称,双威金字塔商场(Sunway Pyramid)和部份酒店产业可在短期内支撑成长,但中长期而言,其盈利成长空间有限。

“双威产托仍需收购更多可改善回酬的资产,同时改善部份资产的表现。”

此外,他以2019和2020年预估净收益分配计算,双威产托的周息率将会落在5%与5.3%,符合产托领域的平均值,不过,股价年初至今走高7%,上涨空间已经有限。

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