由于酷热天气将刺激电力使用量，分析员看好电力领域今年次季的表现，并相信电力公司已做好准备扩充及派发更多股息，归功于良好的财务情况及自由现金流（FCF）。
国能次季料成绩单亮眼
MIDF研究分析员表示，2016年首季强劲的电力需求增长，将延续至次季，甚至增幅或将超越首季，因为炎热天气推动电力需求，而且去年次季低比较基础。
他说，炎热天气已推高年头至今的电力需求至新高水平。比方说，从今年3月份的需求量1万7175兆瓦（MW），进一步走高至4月初的1万7350兆瓦，而相比上一次的高峰水平，是2年前的1万6901兆瓦。
与此同时，艾芬黄氏资本分析员也赞同地说，由于乾旱天气提高了电力的使用量，国家能源（TENAGA，5347，主板贸服股）将交出不俗的2016财政年第2季（今年1月至3月）业绩，并预测全年的电力使用量或创新高。
该分析员表示，国家能源预计在4月27日（周三）公布2016财政年第2季业绩，料符合其预期。其2016财政年第2季核心税前盈利（未计燃油成本）料取得单位数的按季成长，至21亿令吉到22亿令吉区间。
同时，该分析员指出，这是因为厄尔尼诺气象和炎热天气，以及工业领域的稳健成长，使电力需求稳定地提高。
他说，“国家能源2016财政年第2季的电力需求增幅预计将保持在3%左右，2016财政年第1季的增幅是3.2%，部份原因是厄尔尼诺气象。
国家能源今年3月的电力消耗量是1万7175兆瓦（MW），写下有史以来最高的纪录，之前的最高水平是2014年6月的1万6901兆瓦。”
根据气象局，由于厄尔尼诺预计要等到今年6月才会消散，该分析员预估国家能源2016财政年的电力需求料创新高（国能一般在5月至6月改写电力耗量新高）。
此外，他称，管理层预测2016年的电力需求增长2.2%，和他预测的2.7%增幅可说是较为保守。
“根据我们的预测，电力需求每升或跌1%，国家能源的每股净利便升或跌0.2%。”
另一方面，他提到，该公司2016财政年燃油成本中的“补贴”成本料下降至2亿至3亿令吉，因天然气价格从今年1月起上升每百万英热单位（mmbtu）18.20令吉。
MIDF研究分析员补充说，看好电力的领域原因，则是国家能源的系统电力产量截至3月初的数据显示，按年提升8%。这相比国家能源2016财政年首季及2015财政年的需求销售增长3.2%及2.2%，增长幅度明显扩大。
他指出，国家能源将持续从电力需求量增加中受惠。
他解释说，在奖掖基础条例（IBR）框架下，所设定的每年增长预测为3%（从当前的监管期期间直到2017年杪）。若没有达到预期，国家能源不会获得补偿；但，从另一个角度来看，若是需求高于预期，就如目前的情况，将使国家能源直接受惠。
资产负债表强稳
MIDF研究分析员续称，他对电力领域抱持正面态度的另一个原因，是本地电力业者拥有强稳的资产负债表，如低负债率，即介于0.35倍至1.20倍，低于区域平均的1.5倍。而国家能源则是当中债务最低的公司，其净债务对股本仅为0.35倍。
“这项优势允许本地电力业者，在目前的低周期性。可寻求潜在扩充和收购机会，尤其是海外市场。”
与此同时，该分析员也指出，他看到了电力公司派发更高股息的空间，因为本地电力业者拥有强劲自由现金流收益率，举例说，国家能源为6%至7%（2016财政年），而杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板基建股）则高达13%（2016财政年）。
另一方面，分析员指出，第一代独立发电厂的购电协议（PPA）获得延长，改善了独立发电厂的盈利能见度，尽管延期期限不长，当中最长约3年。
潜在并购派更高股息
回顾，获得延长购电协议的第一代独立发电厂，包括：1、马拉卡（MALAKOF，5264，主板贸服股）旗下的波德申电力公司（Port Dickson Power，PDPower），获得延长至2019年2月；2、Powertek公司的TelukGong发电厂也获延长至2018年12月；3、杨忠礼电力的登嘉楼北加（Paka）发电厂则获得更新至2018年12月，但位于巴西古当（Pasir Gudang）的发电厂则还未获更新。
MIDF研究分析员指出，今年以来的电力需求已创下新高，储备赚幅应保持在舒适水平，因为今年额外增加2.8千兆瓦（GW）新产能。
他说，今年关键的新产能有马拉卡的丹绒宾发电厂（1000兆瓦）在今年3月投入营运；国家能源的北赖发电厂（1071兆瓦）；乌鲁日莱（Ulu Jelai）水电发电厂（372兆瓦）。
“直到今年杪，总电力产能预测按年扩大13%，至25吉瓦（GW），而储备赚幅预计将改善至31%，这是以目前的高峰需求维持在1万7350兆作为假设。”
该分析员透露，截至2015年12月，国家能源的外资持股率达23%，略高于低水平时的22.8%，但仍低于27%的高水平。
4大关键因素
总结来说，他表示，正面看待电力领域，而未来12个月内的4大关键有利因素，分别是：
1、股息派发拥有上涨的空间，因电力公司财务状况强稳，以及获得7%至13%的自由现金流收益率支撑；
2、潜在的海外扩充活动；
3、Edra脱售活动完成后，解决国家能源的一大难题；
4、内陆税收局向国家能源追讨20亿令吉税务的争议料可获得解决。
