（吉隆坡30日讯）受到蓬勃发展的核心业务--多层次营销（MLM）激励，海鸥企业（HAIO，7668，主板贸服股）2017财政年第3季（截至1月31日）取得好于预期的佳绩，惟，众多利好或已反映在股价上，因此，大多投行保守看待该股的上涨前景。
肯纳格研究分析员表示，海鸥企业MLM业务营业额与营运盈利在首3季，分别按年激增58.6%和80.3%，超乎预期，推动该公司同期营收和营运盈利分别大涨36.3%与62.6%，至2亿8560万令吉和5420万令吉。
“海鸥首9个月的营运赚幅由上年同期的15.9%，扩大至19%；而MLM业务对该公司的营运盈利贡献比重，也从此前的70.6%，进一步扩张到78%。”
该分析员指出，由于海鸥MLM业务进一步成长，减轻了其他两项业务，即批发与零售业务，面对外汇和疲软消费情绪风险时的冲击。
“展望未来，新加入海鸥董事局的国际知名大马时尚设计师拿督周仰杰（Jimmy Choo），应可对该公司近期成立的中高级时尚美容产品业务形成支持作用。”
JF艾毕斯证券分析员则称，海鸥MLM业务的惊艳成长表现，主要由快速扩张的代理人数，以及占销量逾70%的“小件低价商品”（small ticket items）所支撑，包括饮食、家用和保健产品等。
“海鸥积极且持续的代理招收活动，提高了其MLM团队的扩张速度，目前可每月平均招入6000名代理；同时，该公司专注招收擅长运用电子营销手段的年轻族群，成功令新代理人数进一步高涨。”
现在，海鸥企业MLM代理团队已经增至10万人以上。此外，该分析员表示，海鸥正采取一系列措施，以推动旗下3项业务全面成长，包括成立新的护肤产品品牌“Infinence”、扩大零售产品组合、搬迁或关闭业绩不佳的零售门店等。
在MLM业务之外，艾芬黄氏资本分析员指出，虽然海鸥批发与零售业务的营收在首3季分别按年微跌4%与3%，但上述2项业务同期的息税前盈利（EBIT）却双双按年大起42%，对该公司整体盈利表现做出贡献。
“高价批发商品的赚幅提升，加上根据业绩表现合理化旗下零售门店的做法，使得海鸥批发与零售业务盈利表现同时增长。”
或派送库存股
另一方面，该分析员透露，海鸥企业长期不断回购公司股票，目前其库存股已占公司缴足资本的4.6%，未来可能会以股代息，将库存股派送予股东。
艾芬黄氏资本看好海鸥企业前景，继续建议“买入”该股，但维持目标价在3.93令吉。
不过，JF艾毕斯证券认为，尽管海鸥强势的MLM业务将继续支撑其业绩成长，但此利好已反映在高股价上，因此保持该股“守住”评级，但将目标价从2.50令吉，上调到3.21令吉。
肯纳格研究建议投资者“守住”海鸥企业，同时把目标价从2.68令吉，上修至3.21令吉。
今天闭市时，海鸥企业以3.30令吉平盘收市，成交量为72万零200股。
