（吉隆坡3日讯）分析员指出，倘若WCT控股（WCT，9679，主板建筑股）和马顿（MALTON，6181，主板产业股）合并，可收窄它与重量级建筑和产业股--金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）与怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）的市值及估值之间的差距。
艾芬黄氏资本分析员表示，2家公司若合并，将创造市值高达35亿令吉的公司。
金务大和怡保工程的市值，分别为129亿令吉和126亿令吉。
早在去年11月2日，该分析员在报告中已不排除WCT控股和马顿合并的可能性，因为共同大股东丹斯里林晓春可借此整合所持有的2家上市公司相似的业务。
产生协同效应
林晓春分别持有WCT控股和马顿的18%及35%股权。由于2家公司都有较高的负债，假设要合并可能会通过换股的方式进行，而合并将会产生协同效应。
换股活动也将允许林晓春整合在2家公司的股权。根据2家公司的价格或账面价值为1倍计算，1股WCT控股相等于1.3股马顿股票，料将使林晓春在WCT控股的股权，从18%，提高至24%。
“我们相信，合并可结合2家公司的人才、在各地区建立更广泛的产业产品、并利用当前的产业整合趋势，提升竞争力。”
分析员称，马顿是一家涉及综合发展项目的利基产业发展商和建筑承包商。它主要是透过大股东林晓春旗下Pavillion品牌，发展35亿令吉的武吉加里尔城（Bukit Jalil City）。
马顿在吉隆坡、雪州、柔佛边佳兰拥有381英亩的地库，毛发展总值为83亿令吉，可维持未来10至15年的产业发展活动。马顿建筑和管理项目业务尚有10亿令吉的订单。
“武吉加里尔城是马顿的旗舰项目，包括一个区域性购物商场称为Pavilion Bukit Jalil以及高楼住宅产业。”
其首次于2015年推出发展总值17亿令吉的商店和服务式公寓，大部份已出售。目前10亿令吉的未入账销售主要来自该项目。潜在脱售该商场的股权给策略投资者，可释放该商场的价值，并可降低高企于63%的净负债。
分析员没有给予马顿任何投资评级，但认为其合理价为1.48令吉。而WCT控股，分析员则将其2017至2019财政年的每股盈利预测，分别下修2%至13%，以反映较低的建筑和产业盈利。
分析员预期建筑业务取得较低的按进度付款，主要是因为去年所竞标的新项目大部份尚处于初步阶段，以及新管理层对发展计划的审核导致新产业项目推介被延迟。
整体而言，分析员维持WCT控股“买进”投资评级，目标价为2.46令吉。
WCT控股今日收报2.18令吉，全天下跌9仙或3.97%，共有628万9500股易手；马顿则以1.49吉挂收，全天微升1仙或0.68%，成交量为291万8300股。
