（吉隆坡27日讯）由于前路依然崎岖不平，分析员纷纷下调星报出版（STAR，6084，主板贸服股）盈利预测及目标价，以反映印刷业务持续走跌的广告开销和脱售新加坡城贸展览公司（Cityneon）后的盈利缺口。
星报出版在脱售新加坡城贸展览公司（Cityneon）52.5%股权后，宣布的每股6仙中期股息和每股30仙特别股息在今日除权。
该股同时面对卖压，盘中最低触及1.75令吉，挫跌19仙或9.79%，写20个月新低。
闭市时，该股报1.78令吉，全日下跌16仙或8.25%，成交量为238万6500股，是全场第5大下跌股。
达证券分析员表示，星报出版是在7月中以3亿6018万令吉，完成脱售城贸展览公司52.5%股权。
年初至今，城贸展览公司的营收和净利分别按年提高10.6%和52.9%，至1亿5680万令吉和2750万令吉。
“由于印刷业务营收下跌，城贸展览公司对星报出版税前盈利贡献已从前期的22.2%，飙升至今年上半年的80.4%。若排除城贸展览公司的贡献，其上半年的净利将从2630万令吉，下降至180万令吉。”
阔绰派息不再
该分析员指出，虽然星报出版下半年业绩将较为强劲，但广告从纸媒，转向数码化媒体的趋势是属于结构性的改变，因此星报媒体的印刷和报章业务料不复当年勇。
同时，他表示，完成派息后，星报出版将剩下3亿1790万令吉的净现金，该公司需积极收购新业务来填补庞大的盈利缺口。
他认为，该公司潜在的收购对象并不局限于媒体领域和国内业务。若进军非媒体相关领域，该公司将把自己曝露在陌生行业的风险中。
虽然星报出版目前手中现金充裕，但是过往阔绰的派息作风，在长期料无以为继。假设该公司继续派发每股18仙股息，料仅能支撑至2019财政年，未来股价或将面对下行压力。
另一方面，丰隆投行分析员指出，虽然星报出版管理层有意削减营运成本，以保住印刷业务的赚幅，但是该公司仍缺乏实际削减目标。
同时，纵然目前星报出版将重心转至OTT服务“点心”（Dimsum），但是该领域业者过多，加上盗版猖獗，因此相信该公司仍难以突围。
该分析员也预测，占星报出版营业额六成的印刷业务，在短期内将难以复苏。但该公司已与新加坡《商业时报》和《华尔街日报》合作，给予双方订户在签订配套时部份折扣。
展望未来，受限于谨慎的广告开支和数码化媒体的冲击，星报出版的营运环境仍充满挑战，未来盈利充满变数。
有鉴于此，丰隆投行分析员将该公司目标价从1.98令吉，大砍至1.47令吉；达证券分析员则把目标价从1.35令吉，调降至1令吉。两家投行都给予该股“卖出”投资评级。
