（吉隆坡19日讯）虽然联合马六甲（UMCCA，2593，主板种植股）2018财政年次季（截至10月31日止）净利按年急跌30.49%，至1286万令吉，但市场分析员相信一旦该公司的印尼园丘未来数季迎来丰硕的鲜果串收成，业绩表现也将随之好转。
由于业绩表现不佳，联合马六甲股价今天承受不小的卖压，盘中一度滑落20仙或2.99%，至全天最低的6.48令吉。联合马六甲市闭市报6.50令吉，全天跌18仙或2.7%，成交量是11万股，并成为全场第10大下跌股。
联合马六甲于周一（18日）交出令人失望的业绩，2018财政年次季净利按年下挫30.49%，至1286万令吉；营业额按年上升8.79%，至8099万令吉。
该公司2018财政年上半年的累积净利按年滑落12.32%，至1919万令吉；累积营业额按年增加17.58%，至1亿5128万令吉。董事局建议派发每股6仙股息，除权日是明年1月24日。
达证券和肯纳格研究分析员均表示，联合马六甲的业绩表现低于预期。前者指出，该公司2018财政年上半年的2130万令吉核心净利，占他和市场全年净利预测的32%和30%。
同时，达证券分析员也说，这是因为该公司面对较高的生产成本和营运开支，进而拉低了赚幅。
而丰隆研究分析员称，该公司现财政年上半年的核心净利只占他全年净利预测的29.2%%。但这符合其预期，因它们的印尼园丘未来数季的鲜果串产量料显著提高。
另外，达证券提到，随著部份油棕树已经成熟，加上还有另外4640公顷种植地的油棕树也将成熟（大马和印尼各占1679和2961公顷），管理层预计2018财政年的高鲜果串产量料好转。
3因素利好
“不过，管理层强调，鲜果串产量增加不会带来较高的净利，因为生产成本也会相应提高。”
另一方面，肯纳格研究分析员期待该公司明年开发刚收购的苏拉威西地段，栽种非油棕农作物，比如咖啡、可可和椰子，未来可以减少棕油淡旺季和棕油价走势致使净利剧烈波动。
无论如何，丰隆研究分析员依然看好联合马六甲，原因有3个：
一、强稳的鲜果串产量成长，令公司长期净利前景一片光明；
二、良好的资产负债表（截至10月尾的净负债率是0.05倍）；
三、估值比同行有吸引力。
丰隆研究维持联合马六甲的“买进”评级和7.11令吉目标价；达证券将其“买进”评级下修至“卖出”，目标价从7.52令吉调低至6.73令吉。
肯纳格研究将其“超越大市”评级砍低至“与大市同步”，目标价从7.15令吉下调至6.80令吉。
