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(吉隆坡21日讯)随著折价配股与套利活动导致吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)的股价回调,加上公司有效地管理营运成本和前景不俗,分析员认为现在是买进这只种植股的良机。

吉隆甲洞周一(21日)以全天最低水平的21.40令吉开盘,闭市时以全天最高的21.62令吉挂收,成交量为65万股,并且是全场第10大上升股。

兴业投行分析员表示,2019年9月,吉隆甲洞棕果串产量按年增加5.3%,符合其预测的3%到5%,以及稍微超出全年预期的4%。

“在2020财政年,该公司预期棕果串成长维持在4%到5%,尤其是印尼油棕园的成长。”

大马油棕园的棕果串产量则预期持平或至下滑,主因是翻种活动和油棕树老化。因此,分析员维持2020财政年棕果串产量成长预期在4.2%。

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完成施肥活动

另一方面,吉隆甲洞预期平均成本为每公吨1450令吉至1500令吉。该公司已在2019财政年完成施肥活动,但并未对其2020财政年施肥需求招标。除非施肥成本大幅上涨,否则其成本料处在相对稳定的水平。

同时,相比IOI集团(IOICORP,1961,主板种植股)和联合种植(UTDPLT,2089,主板种植股),吉隆甲洞仍是管控营运成本方面的最具效率的业者。

“不仅如此,吉隆甲洞在低利率环境中,于9月杪发行价值20亿令吉伊斯兰债券,虽然目前尚未说明其用途,惟将来可用作其并购活动的款项。”

截至2019年第3季杪,吉隆甲洞净负债率处在较低的24%。该公司积极寻求并购机会,特别是印尼的种植地库及化学品方面的下游资产。

“不过,较低的原棕油价格环境,促使买卖双方之间的价差依然很大,约在每公顷2000到3000美元左右。”

此外,分析员认为,随著纳入较高翻种目标和资本开销预测之后,2019至2021财政年盈利料跌1%到7%。吉隆甲洞约60%到65%业务将受到上游营运的影响,这获益于原棕油价格上升周期。

分析员相信,面对投资者持续性套利所影响,吉隆甲洞的股价有回落迹象。而外资持股比重为14.6%,是近2年以来最低水平。

按当前股价计算,其2020财政年前瞻本益比为27倍,相比同业的30至35倍更具吸引力。

有鉴于此,该分析员维持其“买进”投资建议,目标价为26.25令吉。

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