（纽约5日讯）全球市场2023年充满惊奇，日本股重获投资者青睐即为其中之一。而使全球投资者重新对日股投以关爱眼神的不是别人，正是“股神”巴菲特本尊。专业投资者纷纷跟进巴菲特脚步钱进日股，把日经225指数拱上逾30年来高峰，媒体纷纷以“股市奇迹”报导日股复苏现象。
巴菲特素以价值投资著称，有这位“奥马哈先知”加持，日股多头士气大振，但在跃上1990年来仅见高档后，日股2024年能乘胜追击、缔造新高纪录吗？
从近几个月的迹象看来，看涨日股的乐观气氛后继有力：瑞银集团（UBS）已派任日股策略师，是7年来首见；贝莱德“加码”日本股票；日本政府10月在东京主办一场促进投资的高峰会，吸引国际基金经理人踊跃出席。
《彭博资讯》指出，日股2024年展望有4大利多支撑，但也潜在3大风险。
四个理由看多日股
一、日股上涨非关政治
有别于往年日股涨势总是昙花一现，无疾而终，始于2023年的这波日股荣景有个很大的不同点：不是受某位有魅力的政治领导人画大饼所激励。
这一回，现任首相岸田文雄虽然也扮演为日股加油的啦啦队长，但吸引投资者的并不是岸田令人困惑的“新资本主义”经济愿景，况且他的首相宝座看来可能坐不到年底。但只要继任者不犯大错，应该不至于吓跑投资者。
二、公司治理改善
驱动日股2023年劲涨的一大关键因素，是全世界突然醒悟到，日本公司的董事局已面目一新。日本的公司治理改革始于安倍晋三时代，如今逐渐开花结果。日企开始配发股息。东京证券交易所（TSE）加紧敦促股价跌破账面价值的公司提升估值。
日本交易所集团（JPX）社长山道裕己采取“慢火炖煮”的方式推动日企公司治理改革，成效如何原本令人质疑；但他向日企施压的成效已逐渐展现。该交易所本月将开始公布拟定具体步骤提升公司价值的公司名单，希望借此让其他毫无作为的企业自惭形秽。这种紧迫盯人的做法，也促成更多的管理层收购（MBO）案，给不愿应付外界关切的公司一条退场出路。
三、家庭储蓄投入股市
“拿存款出来投资”是日本政治人物喊了至少20年的口号，至今宣导效果好坏参半。
不过，两大改变可能使2024年迎来转机。日本政府2024年扩大免税投资账户“日本个人储蓄账户””（NISA），允许个人每年投资金额上限提高两倍到360万日圆（11.6万令吉）。此外，睽违30年的持久性通货膨胀终于重现日本，许多人期盼这将鼓励更多人勇于承担风险、投入股市。
四、便宜资金仍俯拾皆是
2023年投资日股的资金突然暴增，有个理由乏人注意，就是迟于察觉日本银行（央行）不会随著日银总裁植田和男上任，而迅速提高利率。植田和男采取按部就班、徐徐渐进的做法，尽管他无疑想让“负利率”政策退场，但可别被唬住了：日本的资金取得成本依然低廉，在可见的未来仍是这样。持续性地提高利率不太可能发生。巴菲特就看准这点，去年底在日本筹资1220亿日圆。
提防三大风险
一、日圆由贬转升
日股这波涨势主要不是靠日圆贬值驱动，但日圆显然是一大助因。2023年日本公债殖利率与美债的利差随联储局（Fed）升息而扩大，但2024年可望又随Fed启动降息循环而日益收窄，日圆势必随之走强。
《彭博》访调分析师预估，到2024年底，日圆汇价可能趋近于135日圆兑1美元，对出口导向的日股形成一股逆风。
二、希望化为失望
要吸引人踊跃投资日股，有魅力的政治领袖并非必要条件，但绝对需要一个有说服力的说法。不过，任何生动的故事，都可能被硬数据迅速揭穿假象：第3季国内生产总值（GDP）数据就很凄惨，且2024年成长率可能减缓到只剩2023的一半，反映疫后复苏动能减退。万一美国经济在未来一年陷入衰退，也会平添变数。
至少现在投资者热烈期盼“春斗”（春季年度工资谈判）捎来好消息。但那在2023大半年都无助于提振实质薪资，而“由工资上扬刺激需求、带动物价上涨的良性循环”至今仍虚无缥渺。更何况，仍有人口结构老化的挑战。
三、昔日馀悸犹存
更大的风险也许是，全球投资者栽在日股太多次了，馀悸犹存。假如过往表现可作参考，外资看苗头不对很快就会拔腿就逃。
综合观之，很少人期待日股终于在2024年攀越1989年涨登上的峰顶，短期风险偏向下跌。但只要东京在投资者心目中再度成为一个正常、可投资的市场，给有意在亚洲股市布局的投资者一个替代中国的选项，就可谓向前迈进一大步了。
