（伦敦25日讯）2016年的政治与经济情势让人跌破眼镜，展望2017年可能出现4只黑天鹅，分别是政治不确定性、债券殖利率大涨、中国经济硬著陆，以及贸易战。
大致上各方对明年的看法是：债券35年牛市已结束，通胀卷土重来，主要央行的刺激能力已达极限，而刺激动能将是来自各国政府，为10年来首见，这对金融市场的影响将是公债殖利率、已开发经济体股市及美元进一步上升，而新兴市场货币、股票及债券将饱受压力。
在股市方面，先进市场将比新兴市场更受青睐、景气循环股甚于防御类股、银行类股将受惠于债券殖利率曲线陡升，基建支出可能激励房屋及营建类股。
但《路透》特别汇整几个独排众议的论点，包括：
一、触顶的2016年。美银美林认为，2016年不仅经历了“流动性触顶”，“不平等触顶”，“全球化触顶”和“通缩触顶”，还见证了史上最大债券牛市的终结。明年这一切都将发生逆转。
二、黑天鹅。兴业银行分析师提醒会有4只黑天鹅：政治不确定性（概率为30%）、债券殖利率大幅上扬（25%）、中国经济硬著陆（25%）以及贸易战（15%）。
三、欧元升值。瑞银预期，欧元兑美元，明年底将达到1.20美元，与当前主流声音认为欧元兑美元将跌至平价，甚至更低的预期大相径庭。
四、新兴市场“套利良机”。高盛提出明年2项最重要的新兴市场交易建议。首先是做多巴西里尔、俄罗斯卢布、印尼盾与南非币构成的等权重货币篮子，同时做空韩元与新元的等权重货币篮子，透过套利交易获利。
五、欧央行扩大量化宽松。加拿大皇家银行资本市场预期，欧央行不但会在12月延长QE，而且明年稍晚将考虑再次延长。
