（吉隆坡11日讯）Astro大马（ASTRO，6399，主板贸服股）年初至今跌跌不休，股价在周一（9日）跌至上市以来的最低水平，偏低的估值，让该股显得具有吸引力，因此，股价在周二（10日）已触底反弹，今日再涨14.61%或26仙，以2.04令吉挂收，是第12大上升股。
该股年初至今已下跌了33%，并跌破先前的低谷，本益比也比重新上市以来平均本益比低2个标准差（SD）。
大华继显分析员认为，虽然跌势主要是因为外资撤走及对公司盈利前景的担忧所致，但目前的估值显然已经低估了其获利能力。
Astro大马的外资持股率从去年底的44%，降至今年2月杪的40%。而媒体行业前景欠佳、利率走高和投资者对贸易战的担忧，也是导致股价下跌的原因。
虽然无法完全幸免于媒体领域的结构性问题，但Astro大马的运营情况还不至于太恶劣。该公司面对的问题包括：
（一）付费电视的签购率下滑；
（二）能否让消费者付费使用OTT平台；
（三）每用户平均收入（ARPU）的可持续性。虽然如此，分析员认为从股价的跌幅看来，市场对Astro大马运营情况的看法过度悲观。
分析员指出，Astro大马的优势在于，拥有丰富的内容库（达1万2000至1万3000小时），家庭渗透率达75%，预测周息率为6.6%。
Astro大马2018财政年末季（截至1月31日止），ARPU和未扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利（EBITDA）赚幅分别下滑0.5%和3.6%，至99.90令吉和28.2%，这已在分析员的预期中。
2018财政年核心净利达到重新上市以来的最高水平，按年成长3.5%。
与其他盈利大幅减少的本地上市媒体公司相比，Astro大马营运情况相对稳定，但估值却比其他媒体公司的平均估值低。
展望未来，虽然经济情况动荡，以及付费电视用户料进一步减少，但相信该公司的ARPU能够维持在99.90令吉，其中一个原因是配合今年的世界杯赛事，Astro大马推出了多个运动节目配套。
该公司不断补充内容库，主要是方言节目，间接使OTT平台受益。
但公司要在短期内通过OTT平台服务赚钱或许不容易，相关产品目前每用户平均收入仍相对较低。
另外，廉宜的估值是否将让大股东再次萌生私有化的念头？持有Astro大马40%股权的Usaha Tegas于2010年6月将Astro私有化，并在完成重组后在2012年10月重新上市，当时每股发售价为3令吉。
不排除再次私有化
由于13.7倍偏低的本益比和6.6%周息率具吸引力，分析员不排除阿南达持有的Usaha Tegas会再次私有化Astro大马。
但私有化机率很低，因为Usaha Tegas目前将重心转向国外市场，而私有化也需要大笔的资金。
分析员维持Astro大马的盈利预测，预计2019财政年的核心净利将微跌0.4%至6亿7500万令吉，归咎于付费电视用户减少和内容费用提高（主要来自世界杯节目）。
分析员预计EBITDA赚幅将按年下滑1.6%，至31.3%。在股价大跌后，分析员将评级从“守住”上调至“买入”，并维持目标价在2.21令吉。
