尽管大马消费情绪指数（CSI）已升至21年来的新高，国内媒体业前景仍充满挑战，这包括广告开销持续下滑，及来自电子媒体和OTT服务的竞争。夜报 东方投资 E16 星期一 10月29日2 0 1 8 年大华继显分析员指出，今年首8个月的大马广告总开销按年下滑9.4%，除了电视广告在同期按年微升0.6%外，其他媒体的广告全面走低。他认为，广告开销每况愈下的原因有两种，包括消费者从传统媒体转投数码媒体的结构性变化，还有商家在此前3个月的税务假期内减少打广告。
首要媒体数码化未见成果至于首要媒体（ MEDIA ，4502，主板电讯媒体股），分析员预期，这家媒体集团的数码转型计划将开始看到成果，2018财政年上半年（截至月30日止）的数码广告收入飙升逾100%，占总体广告收入的10%，惟，未来数年难望在盈利方面形成助力。“在如何将数码业务转化为营收方面，首要媒体仍面对许多不确定因素，而且，数码业务带来的贡献，将被其传统印刷媒体和免费电视业务大幅萎缩的冲击所抵消。”
Astro大马双重打击
就个股而言，分析员指出，Astro大马（ASTRO，6399，主板电讯媒体股）面临来自汇率方面的持挑战，该公司约65%到70%的内容成本以美元计算，并以1年的周期来对冲。
“自今年3月28日3.86令吉兑1美元的高点至今，令吉已经下跌了7.5%。”他相信，随著全球央行，包括美联储（FED）等开始升息后缩表，接下来令吉恐怕会进一步贬值。同时， 世界杯盛会并未对A s t r o大马的次季（截至7月3 1日）业绩带来预想中的助力，虽说全马观众达1 1 6 0万人次，较2014年世界杯高出40%，但弱势令吉限制了Astro大马从中获益的空间。
他指出，该公司次季的内容成本因世界杯而按年大涨70%，不过，配套签购营收仅按年微升1.9%，订户人均营收（ARPU）还按年降0.9%。对此，他不排除盗版平台侵蚀了Astro大马在世界杯的获利空间，并预测内容成本将占该公司2019财政年电视营收的37.5%。
另外，政府开放宽频业务，预期将推动消费者对其他影视节目观赏管道的需求，分析员预期，这将影响Astro大马未来的ARPU和付费电视签购率。除了汇率问题，该公司也无法逃过广告收入下降的打击，无论如何，他相信，广告减少的趋势将在未来数季会逐渐正常化。
“由于税务假期延后了商家们打广告的计划，Astro大马次季广告收入按年减少22.6%，不过，随著税务假期和世界杯结束，市场广告开销将恢复正常。”他补充道， 广告收入可在2019财政年为Astro大马贡献16%的营业额。
利空已充分反映
分析员发现，在数码媒体崛起后，大马消费情绪与广告开销形成反比。分析员认为，大马印刷媒体业前景仍不明朗，报纸发行量与印刷广告收入持续下滑。虽然大马媒体行业前景不乐观，但该分析员相信，众多媒体股的当前股价已充分反映利空和业务挑战，因此维持媒体领域“与大市同步”评级。此外，分析员维持Astro大马和首要媒体的“守住”评级，目标价分别为1.36令吉与38仙。
