（吉隆坡28日讯）营运成本走高及联号公司亏损，导致国家能源（TENAGA，5347，主板公用股）最新业绩令市场失望，大部份分析员下调其盈利预测和目标价，导致该股暴跌46仙或3.12%，至14.26令吉，成为今日全场最大下跌股。
国家能源周三承受庞大卖压，股价一度下跌60仙或4.1%，至全天最低的14.12令吉，但随后收复失地，最终以14.26令吉挂收，成交量为1020万股。
国家能源2018财政年第3季（截至9月30日止）净利为5亿零100万令吉，营收为130亿7300万令吉，由于该公司更换结账日期，因此无比较数据。
马银行投行分析员指出，国家能源最新业绩低于该投行和市场的预期。第3季度的核心净利是6亿76000万令吉，按季下挫52%，拉低了首3季净利至41亿2000万令吉，仅占该投行和市场对其全年净利预测的63%和58%。
肯纳格投行分析员认为，国家能源的业绩令人大失所望，其利息和燃料成本走高拖累整体表现。他说，国家能源在8月杪所发行的30亿令吉伊斯兰债券推高融资成本。
另外，虽然营收增加了5%，但本季核心盈利只有8亿7930万令吉，为至少3年以来新低水平。整体而言，该公司的利息和燃料成本上涨了13%和15%，同时，员工薪金、维修和保养费各走高24%及22%，也令其他营运支出上升。
“煤炭从每公吨91.1美元，上扬13%，至每公吨102.5美元，但由于令吉走软，本地煤炭价实际走高了17%。此外，天然气燃料消耗增加10%，也导致天然气成本也上涨一成，至6070万令吉。”
他续说，国家能源的燃料成本比起第2阶段监管期（2018至2020年，简称RP2）的参考价格更高，从次季的2亿4520万令吉，上涨至4亿7960万令吉。
高燃料成本影响微
假如煤炭价格持续高企不下，明年上半年的电费或许会在12月份的检讨会议中被调高。尽管如此，该分析员认为，国家能源承受较高的燃料成本实际上对其业绩影响不大，因为该公司在成本转嫁机制（ICPT）下受保护额外的发电成本将转嫁给用户。
截至目前，电力工业基金（KWIE）预料仍有7亿6000万令吉馀额，能够支付明年的国内电力津贴。另一方面，兴业投行分析员解释，国家能源持股30%的土耳其联号公司--Gama Energy Anonim Sirketi（GEAS）虽然取得税前盈利，但是土耳其里拉兑美元走软，导致国家能源需作出2亿9150万令吉拨备。
目前，GEAS公司在国家能源账目中的账面价值已经归零。
整体而言，鉴于较高的成本、联号公司亏损和税务预测，马银行投行分析员将国家能源2018至2020财政年盈利预测下调11%至14%，至56亿2100万令吉、58亿1400万令吉和62亿5800万令吉，目标价也从16令吉，下调至15.60令吉。另外，肯纳格投行则将该公司目标价从17.90令吉，调低至16.45令吉。
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