(吉隆坡24日讯)尽管云顶(GENTING,3182,主板消费股)和云顶大马(GENM,4715,主板消费股)2019财政年首季(截至3月31日止)盈利有所下滑,但分析员认为这两家公司业绩不算太差,后者甚至超越一些投行的预期。无论如何,分析员警告称,如雨后春笋般崛起的区域赌场,加上中美贸易纠纷升温,都是这两家公司的隐忧。

云顶与云顶大马周五股价双双下跌。早盘时,云顶一度涨8仙或1.26%,至全天最高的6.41令吉,但随后徐徐滑落,最终以6.28令吉挂收,全跌5仙或0.8%,成交量为301万股;云顶大马则在盘中滑跌7仙或2.24%,至3.06令吉全天最低水平,闭市报3.09令吉,全天跌4仙或1.28%,成交量达1392万股。

云顶与云顶大马首季净利分别按年挫跌6.81%和25.11%,至5亿6164万令吉和2亿6829万令吉;营业额则报55亿7280万令吉和27亿3558万令吉,分别按年涨6.13%和14%。

云顶大马胜预期

扣除就户外主题乐园项目作出的1亿9830万令吉拨备,以及脱售子公司股权的1亿2380万令吉收益后,再考虑到赌场税激增的影响,大部份分析员认为,云顶大马盈利表现胜预期。达证券称,该公司首季扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA)按年增长12.6%,至6亿8410万令吉。

其中,尽管云顶大马减少为贵宾客户提供的回扣,致使贵宾赌博额以双位数幅度挫跌,但在幸运女神眷顾下,贵宾赌场赢钱率大增,带动贵宾业务的营业额按年扬升26%。

据马银行投行透露,云顶名胜世界(RWG)首季贵宾赌场赢钱率为4.5%至5%,超越其全年预测的3.6%。同时,非赌场业务也捎来佳绩。艾芬黄氏资本分析员指出,该公司的室内游乐园首季录得2200万令吉收入,高于去年同期的500万令吉。而且,尽管云顶大马调涨酒店平均房价至210令吉,比去年的104令吉贵约1倍,但入住率仍高达95%。

虽然云顶大马首季表现不俗,但母公司云顶依旧被云顶种植(GENP,2291,主板种植股)以及云顶新加坡(GENS,新加坡交易所挂牌)的疲弱业绩所拖累。云顶新加坡旗下的圣淘沙名胜世界(RWS)赌博额也萎缩,致使首季EBITDA按年减少8.2%。

展望未来,这两家公司的赌场业务,尤其是贵宾客户领域,接下来将面对数项挑战。

首先,近期东盟有不少赌场崛起,抢走了一些生意,这从RWG和RWS赌博额下降中得到印证。同时,中美贸易纠纷进一步升级,也可能会拖累贵宾赌客减少。此外,赌场税激增以及户外主题乐园延迟开幕,也会造成冲击。无论如何,丰隆投行相信,非赌场业务持续增长,有助支撑云顶大马。

另外,云顶管理层透露,美国的拉斯维加斯名胜世界(RWLV)工程进展良好,预计在2020年杪竣工,届时便无需再投入高额资本开销。同时,云顶新加坡有望在日本综合度假村经营权的竞标活动中出线,也是个潜在利好因素。

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