（吉隆坡29日讯）FGV控股（FGV，5222，主板种植股）有意通过卖出旗下马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）的部份股权，引进策略商业合作伙伴，分析员认为这将有助改善其盈利能力，并以更佳的状态进军中国和印尼市场。
马来亚糖厂周一（29日）继续受到投资者追捧，大热飙涨，早盘冲上1 . 7 6令吉，盘中大起27.5%或38仙，最终以1.60令吉挂收，全天涨22仙或15.9%，转手量高达1462万股，是全场第4大上升股和第30大热门股项。
FGV控股周一同样走高，盘中一度上探至1 . 1 7令吉，最终收报1.15令吉，全天扬升4仙或3.6%，成交量也高达2410万股，位居全场热门榜第18位。
上周四（25日），本地媒体引述消息报导，FGV控股有意脱售此前从大马首富郭鹤年手中买下的马来亚糖厂股权。
消息指出，目前至少4家公司有意买下这批51%股权，分别为前第二财政部长拿督佐哈里掌控的JAG资本公司、郭鹤年旗下的丰益国际（Wilmar），以及各1家印尼和中国公司。
FGV控股隔日（26日）发文告澄清道，该公司目前正在探讨为旗下白糖和棕油业务寻求商业合作伙伴，一切仍在初步阶段。MIDF研究分析员正面看待上述消息，并认为组成策略联盟有助缓解马来亚糖厂目前的不稳定局面，继而改善其FGV控股的盈利能力。
走向国际市场
他续称，一旦建立策略合作关系，将可加强马来亚糖厂在国内市场的竞争力，或通过这项合作进军国际市场。
同时，他也强调，不论以哪一种方式合作，都将有助消耗马来亚糖厂过剩的产能，柔佛新炼糖厂目前的产能约为100万公吨。
值得一提的是， 分析员预期，马来亚糖厂在2019财政年和2020财政年正陷入亏损，主要是受到平均售价疲软、全球的糖供过于求、以及含糖饮料税于7月1日落实的影响。
另外，分析员认为，假设无法达成任何策略伙伴关系，他不排除FGV控股在未来脱售柔佛炼糖厂，以改善成本结构。“这是因为，上述炼糖厂使用率相当低，仅30%；天然气价格近期回升，也导致炼糖厂的成本提高至每公吨约350至400令吉。”
除此之外，白糖供应过多而导致国内市场掀起削价战，继续保有炼糖厂将导致马来亚糖厂赚幅面对下行压力，继而冲击FGV控股的盈利能力。
无论如何，分析员表示，FGV控股正积极执行转型计划，以实现转亏为盈，因此乐观看待FGV控股前景。
“一旦达成策略合作伙伴，FGV控股的白糖业务有望为其带来可观的盈利贡献。若该公司继续陷入亏损，减持部份股权也将有助改善该公司的盈利能力。”
同时，FGV控股也正寻求通过出口棕油和糖下游产品，继续开拓中国市场。因此，分析员认为，该公司料将透过并购方式，发展其下游业务。
MIDF研究重申FGV控股“买进”投资评级，目标价为1.40令吉；同时维持马来亚糖厂“卖出”投资评级，目标价为1.07令吉。
