(吉隆坡23日讯)国家银行周三宣布降息25个基点,把隔夜政策利率(OPR)从3%调低至2.75%。分析员皆认为,银行股的净利息赚幅(NIM)短期内将首当其冲,不过在中期来说,降息将有助于刺激银行贷款的增长以及改善资产素质。

针对国行的举措,多数分析员纷纷表示降息早已是预料中事,不过却对国行选择在年头一开始就宣布降息,稍微感到意外。至于国行会否进一步降息,分析员意见不一。

无论如何,根据分析员的预测,国行降息在短期内将导致银行的净利平均萎缩约4%至6%。这是因为,相比存款利率,银行会更早调低贷款利率,从而影响赚幅。接下来的3到6个月,银行的净利息赚幅(NIM)很可能将进一步收窄。

其中,浮动利率贷款比例较高的银行,受冲击的程度较大,包括安联银行(ABMB,2488,主板金融股)、兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股)及联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)。

另外,在银行存款方面,分析员认为定期存款比例较低的银行,比较有能力抵御净利压缩的影响,因为这些银行可以更快地为存款重新定价,包括大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)及安联银行。不过,达证券分析员以贷款对存款比率(LDR)分析,认为艾芬银行(AFFIN,5185,主板金融股)受降息冲击的程度最小。

值得一提的是,MIDF研究分析员特别指出,去年末季的银行存款竞争已明显降温,说明银行管理层对降息已事先做好准备,避免锁定高利率存款。而且,随著银行业者必须符合国行定下的净稳定资金比率(NSFR)规定,他认为银行接下来不太会再激进争夺存款。

因此,分析员相信,在这一轮降息中,银行股的净利息赚幅将比以往更快回归正常,冲击最多只会维持一个季度。

刺激贷款需求

另一边厢,分析员皆认为,国行降息的一项利好是能够协助刺激贷款需求的增长,并缓解资产素质方面带来的压力,不过也取决于当下的消费者情绪及商业乐观度变化。

来自艾芬黄氏资本、大众投行、达证券、丰隆投行及马银行投行的分析员,基于很大程度上早已纳入净利息赚幅收窄的预测,所以皆对银行领域维持“中和”投资评级。MIDF研究则基于银行股的价值被市场低估,因此继续给予银行领域“正面”投资评级。

综合多位分析员的评估,多数分析员看好的银行股包括马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)、联昌国际及兴业银行。

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