（吉隆坡12日讯）尽管投行一致认为，贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）可从新冠肺炎中受惠，2020财政年末季（截至3月31日止）盈利或实现双位数增长，惟部份分析员却认为，贺特佳目前估值过高，因此把投资评级下调至“卖出”。
得益于季度营收创新高，贺特佳周三股价大热扬升，全天共涨2%或12仙，闭市报6.12令吉，是全场第13大上升股。其他手套股也受激励，其中表现最好有顶级手套（TOPGLOV，7113，主板保健股）全天扬升2.27%或13仙，至5.85令吉，在上升榜排行第10。
大马投行表示，贺特佳2020财政年首9个月核心净利符合预期，占全年预测的七成。同时，在美国（升17.7%）和欧洲（升6.3%）销售上扬支撑下，手套销售持续上升，厂房使用率从次季的85%劲升至96%，促使第3季营收按季取得12.4%的增长。
MIDF研究指出，第3季营运成本按年大增12.2%，是拖累盈利表现的主因。“为了保住市占率，贺特佳无法将额外成本转嫁给买家。不仅如此，面对竞争对手提高产量的挑战下，贺特佳手套平均售价按年下滑6.2%。”
肯纳格投行则称，贺特佳首9个月有效税率从16.7%猛升至23.5%，成为拖累净利大跌13%的另一原因。
展望2020财政年末季，投行一致看好贺特佳表现，因手套需求将因新冠肺炎而飙涨。其中，大马投行指出，在疫情期间，大马手套企业的净赚幅将上升3.4至9.7个百分点，手套销售量也将录得10%的增长。
看好未来数季表现
肯纳格投行也相信，贺特佳接下来数季的盈利将保持强劲，尤其是末季盈利，料将稳稳拿下双位数成长。
而兴业投行认为，按季比较，贺特佳未来3至6个月将继续交出强劲业绩，延续第3季净利按季劲扬17%的趋势。“尤其是2条新生产线已在这两个月陆续启动，预计可尽快达到100%使用率，以应付近期暴涨的手套需求。”
分析员续称，贺特佳是疫情直接受益公司。同时，全球健康意识也因疫情爆发而高升。根据统计，印度和中国的人均手套消费偏低，每年约10双，远低于先进国家的200双，可见两国的手套市场尚具巨大潜能。
因此，分析员认为贺特佳目前估值不算高，因此保持“买进”投资评级。
不过，MIDF研究则持相反意见，分析员称，贺特佳将不会是疫情的主要受益公司，因为其现有产能已达96%，而且6号新厂近期才刚启动2条生产线。“有限的产能无法满足突如其来的需求。”
值得注意的是，大马投行和MIDF不约而同指出，随著市场不断囤积手套，在疫情受到控制后，手套销量和净赚幅将大幅回落。综合上述因素，大马投行将评级下砍至“减持”。
此外，MIDF研究也担心，丁手套领域竞争加剧，将导致平均售价持续下降。同时，分析员认为，贺特佳在消息刺激下，股价急速走高，进一步推高估值，预估本益比高达44倍，并非获得基本面充分的支撑，因此调低评级至“卖出”。
