（新加坡17日讯）印尼央行本周三意外降息，以及印度央行放松对卢比控制的迹象表明，亚洲各国央行对抗强势美元的“防护大坝”正开始出现裂痕，这在美元持续处于高位的背景下，无疑正给人们敲响了警钟……
有鉴于美国当选总统特朗普的低税率、高关税政策将助长通胀，美元过去几个月持续大幅上涨，而亚洲各国央行则纷纷通过干预措施试图保护本国货币。
外汇储备大幅缩水
然而，这种做法正在使其中一些国家的外汇储备大幅缩水，持续低迷的经济增长也开始迫使一些国家的央行将提振经济的优先级置于了管控汇率之上。
道明证券宏观策略师表示，“我认为，如果特朗普在强势美元背景下继续征收关税，亚洲各国央行很快就会放弃积极捍卫本国货币的政策。
亚洲各国央行可能会更加关注外汇储备的减少，尤其是一旦全球贸易活动开始放缓，将意味著可用于增加储备的美元进一步减少。”
亚洲各国央行的巨额外汇储备以往扮演著保护本国货币的关键角色。然而，印度的外汇储备自去年9月底创下7050亿美元的历史新高以来，已累计减少了700亿美元，而韩国的外汇储备则在两年内也已减少了500多亿美元。
与此同时，美元则继续在全球外汇市场上保持强势，而特朗普下周就职前的政策不确定性也让亚洲货币交易员感到不安，因为这些不确定性使得利率决策开始变得越来越难预测。
韩国、印尼爆冷
事实上，在本周三至周四的24小时里，亚洲央行的利率决策者已经给人们带来了两个“意外”。
一个是周四韩国央行意外维持利率不变，并没有迎合市场对其可能连续第三次会议降息的预期。韩国央行表示，这是一个艰难的决定，以试图支撑受政治动荡打击的韩元。
而在更早之前，印尼央行周三出人意料地降息以刺激经济，而此举随后迅速重创了印尼盾。
别看这两个“意外”里，一个降息一个不降息，似乎截然不同。但其实对于两国的外汇市场而言，都是一个极为紧迫的信号。
韩国的“不降息”表明，在尹锡悦宵禁风波引发韩国政治动荡后，暴跌的韩元已成为韩国当局亟需稳定下来的首要领域；而印尼的降息则预示著，该国的经济下行风险已到了不降不行的程度，而这无疑将令印度盾未来更难抵御强势美元带来的下行压力。
瑞穗银行新加坡策略师表示，“出人意料的利率决定凸显了新兴亚洲利率和货币前景的不确定性正在加剧。在关税威胁面前，亚洲各国央行似乎很难同时实现稳定外汇和支持经济增长的目标。”
不确定性正加剧
不少货币交易员目前已经在为这些不确定性做好准备。本月迄今为止，大多数新兴亚洲货币兑美元走软--其中印尼盾的表现逊于其他货币。交易员们还在关注印度和中国这两个亚洲地区最大新兴经济体的货币政策，以评估其对本地区的影响。
印度央行2月份的下一次利率决议正成为卢比交易商们关注的焦点，因为这将是行长马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）领导下的首次利率决议。
印度本土研究机构QuantEco Research目前已经以印度卢比承压为由，将降息预期推迟到了4月份，而IDFC FIRST Bank则预计下个月的利率决定降息与否几乎五五开。
据熟悉马尔霍特拉想法的人透露，这位印度央行新行长已表示愿意让卢比与其他货币一起更自由地波动。这表明，马尔霍特拉与他的前任严格控制货币的做法有所不同。
采系列工具管理本币
除利率外，分析师预计各国央行还将采用一系列工具来管理本国货币。
野村控股公司称，韩国国家养老金服务机构（National Pension Service）将很快启动外汇对冲。美国银行则认为，印尼可能很快会修订出口收益必须保留在岸的规定，以扩大期限和覆盖范围。
不过，目前还不清楚各国央行将如何有效地保护本国货币免受美元升值的冲击。
星展银行驻新加坡高级经济学家表示，“由于各国央行都在权衡国内优先事项与全球触发因素导致的货币和债券市场波动之间的关系，因此该地区的政策反应各不相同。当局很可能会出手限制剧烈波动，但不会试图力挽狂澜。”
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