（华盛顿25日讯）美国10年期公债殖利率近期快速攀升，隔夜美股周四（24日）更突破5.17%，引发华尔街对金融市场潜在风险的关注。
市场人士指出，眼下真正令人担心的未必只是殖利率“升到多高”，而是上升速度太快。回顾过去50年，只要10年期美债殖利率出现类似的快速攀升，往往伴随金融市场剧烈震荡，甚至爆发金融危机。
据外媒报导，10年期美债殖利率本周持续走高，周四突破5.17%，相较两周前仍低于4.8%，而8月一度更低于4.6%，短时间内的大幅攀升，成为市场关注焦点；周三（23日）殖利率更出现自2025年4月7日以来最大的单日昇幅。
伴随某形式灾难
22V Research技术分析主管罗克（John Roque）整理过去50年的10年期美债殖利率走势后发现，历史上共有16次出现类似的快速上涨，而每一次都伴随某种形式的金融市场灾难。这些事件的规模不尽相同，从2023年的矽谷银行倒闭，到1987年的股市崩盘都有。
罗克表示，“就像黑夜之后必然是白天一样，当10年期公债殖利率上升时，总会有一些事情受到影响。谨慎行事总是没错的。”
这背后的关键，在于10年期美债殖利率不只是债券市场的一个数字，而是整体经济的重要借贷成本基准。
“房贷利率、企业融资，甚至部份避险基金交易，都可能受到10年期殖利率变动影响。当殖利率在短时间内急升，原本建立在低利率或稳定借贷成本上的投资与融资策略，就可能开始承受压力。”
未必立即引发危机
同一时间，过去的经验也显示，利率快速上升未必会立即引发危机，真正的问题可能在数个月甚至更久之后才逐步浮现。
“例如2000年代房市危机期间，利率上升让部份采用浮动利率贷款的借款人还款压力增加，也暴露出金融机构先前宽松放贷所累积的问题。网络泡沫破裂则涉及科技企业估值过高等多重因素，但利率上升同样扮演了一部份角色。”
如今市场开始寻找下一个可能承受压力的环节。报导指出，部份交易人士将目光放在规模快速扩张、透明度相对有限的私人信贷市场，以及以大量债务支撑的人工智能（AI）资料中心投资计划，其中部份融资甚至存在资产负债表之外的安排。
银行业也是市场密切观察的领域。罗克指出，过去利率快速攀升引发市场问题时，银行业往往是受到冲击较大的产业之一，目前区域银行股已出现回落。
此外，公用事业与住宅建商等对利率较敏感的产业，也开始出现压力迹象。
非单一因素造成
值得注意的是，这波美债殖利率走高并非单一因素造成。近期全球通膨压力、政府财政赤字与大量发债，以及能源价格等因素，都持续影响债券市场。
报导有指出，受到能源价格与通胀压力影响，美国、欧洲及日本等主要央行正面临重新收紧货币政策的压力。
对股市而言，除了殖利率绝对水平，债券市场的波动速度同样值得关注。摩根大通（JPMorgan Chase）交易部门近期提醒投资者留意债券波动，认为相较殖利率本身的水平，债市剧烈波动可能对股票市场形成更大的逆风。
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