（纽约19日讯）有一项相对不受市场关注的商品，正默默为全球经济走向提供蛛丝马迹。据外媒报导，白银价格自今年稍早创下历史新高以来，已下跌逾50%。
贵金属交易商——Money Metals Exchange总裁兼首席执行员格利森（Stefan Gleason）指出，白银对经济景气的敏感度高于黄金，因此近期银价的疲软，很可能是整体经济潜在问题的领先指标。
白银兼具货币性贵金属与工业原物料的双重角色，因此可视为混合型领先指标。根据道琼市场数据，银价1月底曾触及每安士121.79美元的盘中历史高点，但此后跌幅超过50%，上周五（16日）收在每安士57.31美元。
金价也同样下跌，但跌幅远小于白银。黄金自1月创下每安士5626.80美元的历史高点以来，已回落逾25%。
截至大马时间下午4时22分，白银现货暂报每安士57.46美元，上涨0.47美元或0.82%；黄金现货暂报每安士4175.60美元，上升10.20美元或0.24%。
通胀压抑购买力
格利森表示，白银下跌“与能源市场亮起的警讯相互呼应，能源价格持续居高不下，几乎笃定会拖慢经济，甚至造成更糟的结果”。
年初至今，美国与全球基准原油价格均已上涨逾70%，主因中东冲突持续，干扰原油生产与运输。成品油成本也明显攀升，根据GasBuddy数据，上周五美国加油站柴油价格达每加仑6.30美元，较去年底飙涨近78%。
能源涨势已反映在最新美国通胀数据，物价涨幅高于市场预期。9月消费者物价指数（CPI）按月增0.6%、按年增3.7%；生产者物价指数（PPI）则按月增1.3%、按年增6.3%。
American Gold Exchange总裁塞缪尔森（Dana Samuelson）表示，白银正“反映通胀升高对全球经济造成的部分阻力”。
他解释，对多数人而言，购买金银属于非必要支出，也就是想要而非必需。“当通胀侵蚀购买力，这类支出便会放缓。”
塞缪尔森指出，过去6个月柴油价格约翻倍，其带来的通胀压力究竟对全球经济造成多大影响，目前仍难以衡量，但市场可能已开始看到这股压力的“第一波涟漪”。
他认为，银价下跌现在可能正传达这个讯息，因为白银的价值约有50%来自货币属性，另50%来自商品属性。相较之下，黄金自历史高点回落的幅度较小，其贵金属性质也更强，约90%为货币属性、10%为商品属性。
缺乏央行买盘扶持
另一方面，Aberdeen Investments ETF投资策略主管明特（Robert Minter）表示，白银也比黄金更容易受到投资者情绪左右。
他指出，全球央行购金是今年稍早金价创下历史新高的关键原因，央行买盘构成黄金的“策略性需求来源”。但白银“并没有同等规模的策略性买家”，因此对投资者情绪更加敏感。
不过，白银价格波动幅度远大于黄金，本来就不是罕见现象。
Sprott总裁麦金泰尔（Ryan McIntyre）表示，银价跌幅大于黄金，反映其“波动性较高、受工业需求影响较深，以及先前投机热潮退去”。
今年稍早，随著金价朝历史新高迈进，部份交易员寻求成本更低、速度更快的方式参与涨势，带动白银市场的投机热潮。
塞缪尔森表示，价格快速大幅变动往往伴随剧烈波动，尤其当“主要市场遭遇动荡，引发流动性需求驱动的抛售”时，更是如此，上周稍早的卖压便是一例。
白银供给持续吃紧
展望后续，受惠于人工智能（AI）蓬勃发展与资料中心建置潮，白银长线需求依旧具备强劲支撑。
Global X ETFs资深投资分析员耶茨（Trevor Yates）指出，“智能电网基础设施与资料传输领域的投资，持续强势支撑白银需求，我们将AI视为未来几年的核心成长引擎。”
他强调，白银在“工业用途上的重要性日益提升”，更加深了实体白银供给吃紧的现状，预估全球实体白银市场在2026年将面临连续第六年的供需短缺。
耶茨总结，虽然白银短期内可能维持高波动走势，但Global X ETFs认为，贵金属在2027年将展现出相当“值得关注的投资契机”。
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