（吉隆坡27日讯）在财富传承的征途上，如果说信托是防范风险、守护基业的“盾”，那近年来备受瞩目的家族办公室则是主动出击、资产增值的“矛”。当单一家族的资产进入成熟期，管理模式往往会由过去的单打独斗，演变为强强联手的共同投资平台。大马豪门在财富传承的路上，已不仅止于守住金钱，而是透过制度与资本并进，化身“耐心资本”注入实体经济，探索出一条跨周期的共赢之路。
矛与盾的对决：家办与信托的核心差异
财富传承工具各有其功能与定位。传统的信托机构扮演的是忠实的契约执行者，严格按照立约者生前制定的条件调配资金，核心在于“稳健防守”，绝不会替立约者承担高风险的激进投资。
相反，家族办公室则由顶尖的专业团队操盘，侧重于主动投资与财富增长。团队会根据市场趋势，主动作出跨国、跨行业的资产配置，为家族赚取更具进攻性的增值回报。
在大马的多元社会中，不同族群在传承工具的选择上也展现出鲜明差异。
联阁家族办公室5X Capital合伙人林杰量接受《东方财经》访问时指出，非穆斯林高净值群体除了透过传统遗嘱，目前越来越多家族倾向运用纳闽基金会或离岸信托，再搭配家族办公室。这种复合型架构，能够完美兼顾资产隐私、合规节税与控股的稳定性。
5X Capital的演进：从单打独斗到多豪门合流
林杰量以自身平台为例，5X Capital成立于2019年，该机构最初是由大马产业大亨丹斯里刘启盛家族，以及已故知名企业家陈添福等人联合发起，初衷非常纯粹：统筹各自的家族资金，并深耕大马的消费领域。
经历数年发展，如今的5X Capital已演进为一个汇聚了35位至40位顶层投资者的专业强强联手平台。其中的参与者背景显赫，涵盖了本地米业巨头家族、大型建筑企业等豪门家办，旗下管理的资产规模已达到约1亿7000万令吉。
林杰量表示，他在平台内主要负责投资项目，并聚焦于非上市企业的股权投资。这类家族资本与市场上常见的私募基金（PE）有著本质上的不同：
“一般的私募基金通常设有“5年至7年内必须强行退场变现”的硬性时间限制。然而，家族办公室运作的是“长青资本”（Evergreen Capital）模式。只要所投资的标的项目稳健增长并持续派息，我们即使持有10年甚至20年以上也完全无所谓，短期内绝没有退场的业绩与时间压力。”
供应链赋能：用长青资本激活本土老字号
这种追求长期主义的“长青资本”，在实体投资中展现出了极大的商业赋能优势。
5X Capital目前旗下投资的本土品牌阵容强大，包括Vida C气泡水、Jobbie花生酱、SL Kangaroo（袋鼠牌）零食公司，以及初创企业Banana Capital等。
“部份品牌目前已经成功将销售网络横跨至世界各地，创造了跨越过亿令吉的年营业额。”
林杰量透露，平台在物色消费品投资标的时，绝对不是单向的资金注资，而是更著重于供应链的深度整合与销售渠道的全面赋能。
以不同阶段的品牌为例：
* 捕捉健康风口（Vida C）： 团队在疫情初期精准捕捉健康饮料风口推出的Vida C气泡水，目前在平台渠道赋能下，已成功打入全球约45个海外市场。
* 看重动销执行力（Jobbie）： 在投资本土无添加花生酱品牌Jobbie时，团队则是看重其在各大通路的动销数据（Sell-out Data）以及年轻创办人强悍的执行力。
* 激活经典老字号（袋鼠牌）： 至于收购拥有数十年历史的经典老字号“袋鼠牌”零食，团队则透过重新设计包装、重新梳理物流分销网，让老品牌在现代市场中重获新生。
* 品牌内容营销（Banana Capital）： 专注企业品牌内容营销，从而为平台旗下的其他消费品牌达到相辅相成的综效作用。
政策痛点下的家办优势：合规规划资本利得税
除了专注于实体的长青投资，家族办公室在家族的税务合规规划上也扮演著关键角色。
林杰量特别指出，大马近年来开始落实针对非上市股权的资本利得税，加上许多高净值人士在个人持有产业信托（REITs）等大额资产时，往往面临著许多税制上的痛点与剥离难题。在这种新税制环境下，透过合规的家族办公室架构来集中持有与管理大额资产，能够享有更清晰、更具抗风险能力的结构化优势。
从设立家族办公室统筹治理以规避家族内耗，再到多家豪门携手化身“耐心资本”投资本地实体经济，大马家族在财富传承的终极逻辑上，已经展现出更高的格局。
财富规划从不只是一纸薄薄的遗嘱，亦非将金钱锁死在冷冰冰的保险箱，而是由内而外建立起一套生生不息的机制，在为后世成员提供保障的同时，也为整个社会的经济复苏注入了跨周期的秩序与温度。
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