英美烟草关厂正面　印证烟草业困境

（吉隆坡18日讯）分析员看好英美烟草（BAT，4162，主板消费股）管理层关闭本地生产线的做法，但同时也印证了烟草领域当前的困境，分析员纷纷维持英美烟草的投资建议和目标价。

在马营运百年的英美烟草昨晚意外宣布，将分阶段关闭在大马的生产线，并将脱售该厂房及地皮，预计关厂活动将在2017年下半年完成，受影响的员工估计为230人。这家位于八打灵再也VirginiaPark的厂房，负责烟草加工以及香烟制造。

关厂消息并没有显著影响英美烟草今天的股价走势，该股以55令吉低开，但迅速反弹，最高做到55.58令吉，起26仙或0.47%。闭市时，该股报55.30令吉，全天下滑2仙或0.04%。

针对英美烟草关厂的决定，丰隆投行分析员对此消息看法正面，认为可为公司节省一定成本。

英美烟草管理层之前不曾公开关闭厂房的意愿，分析员目前还在等待更多关于内部重组的详情，才能评估对未来盈利的影响程度。

英美烟草管理层已委任了一家独立产业经纪，为上述土地进行公开招标，预测会在2016年5月完成。

工厂内的机器，将转售给英美烟草集团其他地区的厂房。

根据2014年报，八打灵再也厂房和办公室的总面积为50万平方呎，最后重估日期须追溯到1961年，账面价值为5748万令吉。

分析员估计，该地段目前的市价为每平方呎300-500令吉，意味著英美烟草透过脱售土地估计可获得9400万令吉至1亿9500万令吉的盈利，或相等于每股33至68仙。

英美烟草上一次脱售资产是在2010年，以3600万令吉卖出白沙罗地区的工业地段给雀巢（NESTLE，4707，主板消费股），但当时没有派发特别股息。

烟草领域4大挑战

达证券分析员则预测，脱售所得将用来偿还公司的部份贷款。截至去年12月，英美烟草的总贷款为3亿零500万令吉，偿还部份贷款后，预计每年可省下300万令吉的利息开销，2017和2018财政年盈利预测可提高0.4%。

此外，安联星展研究分析员指出，大马烟草领域面对4大挑战，才导致英美烟草被迫出此下策：一、国人健康意识提高，每户香烟消费减少；二、私烟猖獗；三、政府管制提升风险；四、替代品如电子烟涌现。

分析员称，结束厂房运作，也意味著在2015财政年（12月31日结账）对营业额贡献低于10%的出口部门，估计会在2017年关闭。

根据《彭博社》的资料，今天有8名分析员更新追踪英美烟草，他们给予该股的平均目标价为55.24令吉。

另一边厢，为英美烟草大马、新加坡、越南和澳洲厂房提供烟盒铝箔纸的天华印务（TIENWAH，7374，主板工业股），今天的股价闻风走低。该股全天失血9仙或3.49%，至2.49令吉，是全场第12大下跌股。

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