产业领域挑战未除　明年难望全面复苏

（吉隆坡7日讯）虽然产业领域在2017年浮现好转讯号，但基于数项挑战依在，大马投行分析员预计，该领域未来12个月不会全面复苏，所以维持其“中和”投资评级。

产业领域自2013年中旬触顶后，在过去4、5年持续走软。不过，大马投行分析员指出，今年房市却出现令人鼓舞的迹象，包括发展商纷纷转攻需求量庞大的可负担房屋市场，以及部份发展商愿意降价约10%至15%，解决未售出的单位。

“我们认为，这些趋势将延续至2018年，进而为产业市场带来少许活力。”

然而，由于市场3大挑战依在，该分析员预计，产业市场在未来12个月不会全面复苏。

这3大挑战包括房价持续升高、银行较低的贷款价值比（LTV）或融资幅度，以及买家因高企的偿还债务比率（DSR）而不符申请房贷资格。

消费情绪低迷绊脚石

此外，分析员补充说，消费者情绪持续低迷，也是房市迈向复苏的绊脚石。生活成本增加、疲软的求职趋势和家庭债务提高，使消费者暂缓购买大型物品包括房屋的计划。

“让这情形雪上加霜的是，国家银行近期的货币会议政策纪录倾向鹰派态度，暗示明年或调高隔夜政策利率（OPR）。”

无论如何，大马投行分析员认为，可负担房屋项目增加、一马人民房屋（PR1MA）针对低收入群体提出的递增式还款“Stepup”房贷计划，以及本地银行推出的先租后买计划，或稍微缓解以上问题。

另一方面，大马投行分析员指出，可负担房屋项目赚幅通常较低，目前令人担忧的是，该领域越来越竞争，或将进一步压缩赚幅。

“除非发展商有能力售出大批可负担房屋单位、有高成本效率及快速的建设技能，同时以实惠价格收购位于策略性位置的高地积比率地皮，否则这些发展商只能勒紧腰带，静待房市回春。”

涉足海外发展商有转机分析员认为，该领域较为正面的迹象，是涉足海外房产项目的发展商或有转机，因英国、澳洲、新加坡和越南房市自今年开始出现复苏现象。这些市场在繁荣萧条周期方面领先大马，它们已度过巩固阶段，正在复苏当中。

整体而言，大马投行分析员维持产业领域“中和”投资评级，并表示，假如银行放宽房贷限制或消费者情绪显著改善，他将上修产业领域投资评级至“增持”，反之将下修至“减持”。

另外，分析员称，国行潜在升息将导致房产信托领域倾向跑输大市。同时，电子商务崛起将进一步冲击零售房产信托表现。

个股方面，大马投行分析员产业领域的首选股是双威（SUNWAY，5211，主板贸服股）和帝亿置地（TITIJYA，5239，主板产业股），而房产信托领域则为杨忠礼酒店房产信托（YTLREIT，5109，主板房产信托股）。

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