（吉隆坡3日讯）尽管原棕油价格仍呈上涨趋势，但棕油主要出产国的产量预计将在今年第2季开始缓缓复苏，加上令吉汇率逐渐走强和大豆油对棕油的溢价收窄，分析员认为，棕油价格届时将会面临压力。
无论如何，随著调高2017和2018年的原棕油平均价预测至每公吨2600令吉，艾芬黄氏资本分析员调高部份种植股的投资评级和目标价。
可是，从市值总额比较，获得“守住”评级的种植股，高于获得“买进”的种植股，所以该分析员维持种植领域“中和”投资评级。
截至周五下午5时，大马衍生产品交易所的4月份原棕油期货合约跌13令吉或0.42%，至每公吨3059令吉。
艾芬黄氏资本分析员指出，2015年至2016年期间的厄尔尼诺（ElNino）现象为史上最强之一，其滞后效应将在2017年首数个月内继续影响全球棕油产量，直至今年次季才有望渐渐恢复。
“因此，我们调整之前较为乐观的预测，把大马种植业者的2017年棕油产量预估按年增长率，从10%到15%，下修至5%到10%。”
该分析员补充道，根据油世界（OilWorld）的预测，2016年至2017年的世界棕油产量将按年提高9.8%，从5810万公吨，增至6380万公吨；而两大棕油生产国，即大马和印尼的棕油产量也将在同期内分别按年反弹9.4%与11.5%，至1934万公吨及3485万公吨。
在棕油产量增加的同时，分析员表示，棕油出口量也会随著全球经济成长前景改善，而有所提升。
2因素激励棕油出口
他透露，全球各地，尤其是新兴市场的人均食用油量增高，还有中国等主要棕油进口国开始重新补充棕油库存，是另外两个激励棕油出口的利好因素。
“因此，我们相信，大马2017全年的棕油库存水平应会保持在200万公吨以下的水平，即少过每月出口量的1.6倍。”
此外，分析员指出，世界8大食用油如棕油、大豆油、菜籽油等，在过去逾1年的供应量缩减，因而支撑了食用油总体价格；不过，他预测，8大食用油在去年至今年的产量，将按年上涨6.3%，到1亿7730万公吨的水平。
“无论如何，8大食用油的库存使用率应会从2015年至2016年间的13.5%，降低至13.3%，因世界食用油消耗量的增幅得比库存量快。”
另一方面，分析员透露，棕油和主要竞争对手--大豆油的价格在2016年杪皆呈上涨趋势，但棕油涨得比大豆油快，导致大豆油对棕油的溢价，已经缩小到每公吨80美元，这或会令部份进口商转投大豆油的怀抱，阻碍棕油价格进一步攀升。
“目前，美国和巴西的大豆产量已达历史新高水平，预测去年至今年间的全球大豆产量将会因此按年提高6.8%，至333万公吨；还有，美国总统特朗普或会削弱该国的生物柴油（Biodiesel）推动计划，这可能造成大量大豆出现在市场的风险。”
种植业前景中和
艾芬黄氏资本分析员表示，随著预期棕油产量将逐渐回升的情况下，目前高达每公吨3200至3300令吉的棕油价料难以维持。因此，他维持大马种植业“中和”投资评级。
不过，他调高了所追踪的大部份种植股的投资评级和目标价格，因为他已将2017至2018年的原棕油平均价预估，从之前的每公吨2400令吉，上调至每公吨2600令吉。
同时，他将所追踪的种植股在2017至2018年的每股核心盈利预测，分别调高2至22%，而目标价的上修幅度则介于10%（合成统一）至69%（FELDA环球投资）。
