（吉隆坡20日讯）分析员正面看待华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）近日增持玛拿第一（MAGNA，7617，主板产业股）股权的行动，称该公司将可透过此举，参与雪隆区域黄金位置土地的发展项目，有利于其长远盈利表现。
加上早在今年1月26日宣布的入股活动，华阳完成本次股权收购后，将持有30.96%的玛拿第一股权，成为后者单一最大股东。
由于持股率仍未超过33%，因此华阳的收购活动不会触发强制性全面献购。这项股权收购案预计将在今年次季内完成。
受此消息激励，华阳与玛拿第一今日双双走高，分别起1仙或0.94%，以及2仙或1.30%，以1.07令吉和1.56令吉挂收，全天成交量为61万2500股及62万2500股。
达证券分析员指出，华阳两次收购玛拿第一股权皆出价每股1.85令吉，不过，后者的股价自1月以来下滑了5.50%，因此华阳本次的收购价格溢价逾20%。
“以玛拿第一2016财政年（12月31日结账）未审核业绩计算，华阳今次收购案的每股出价对净资产值（P/NAV）为1倍，相比之下，中小型产业股收购案的平均P/NAV只有0.8倍。”
尽管如此，该分析员认为，华阳的每股收购价是合理的。
“近期大马产业领域其他收购案的P/NAV在1.1倍左右，高于华阳，而且，若除去出价普遍较低的私有化活动，过往产业股收购活动的P/NAV更是高达1.4倍。”
此外，肯纳格分析员表示，随著华阳出手增持玛拿第一股权，该公司近期已不太可能扩充地库，同时也会将股息压在最低水平；不过，华阳也可借此良机，从玛拿第一持有的黄金地段潜在发展项目，如吉隆坡城中城（KLCC）邻近区域和莎阿南15区等分得一杯羹。
参与黄金地段发展
“华阳将可透过玛拿第一的战略性位置地库，包括位于莎阿南15区，潜在发展总值（GDV）为16亿令吉的35英亩土地，去进一步扩大前者在雪隆区的业务，而该公司亦可与后者合作，以50：50的比例，共同发展未来所获的地库。”
同时，该分析员透露，若玛拿第一可在今年复制去年获利4480万令吉的表现，华阳预计可在本财政年借由前者取得额外20%的盈利。
有鉴于此，肯纳格研究将华阳的投资评级由“与大市同步”，上调至“跑赢大市”，同时目标价也从1.18令吉，上修到1.31令吉。
另一方面，达证券仍在评估华阳，因此暂不给出任何评级，并维持目标价在1.09令吉不变。
