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(吉隆坡12日讯)随著手套公司推迟产能扩充计划,相信可消除市场对手套供过于求的担忧,并舒缓过激的竞争。同时,成本降减预计令刚捱过寒冬的手套公司在下半年进一步回暖。

艾芬黄氏资本分析员称,手套股在刚结束的业绩汇报期中交出两极的盈利表现,行业盈利按年萎缩4.3%,符合预期。

其中,贺特佳(HARTA,5168,主板保健股)因令吉汇率波动侵蚀赚幅,导致2019财政年末季(截至3月31日止)净利按年挫跌22%,不过,另一边厢,高产柅品(KOSSAN,7153,主板保健股)的2019财政年首季(截至3月31日止)盈利却按年上涨32%,主要得益于产能扩充。

同时,大华继显证券分析员表示,竞争过激重挫手套股过去数个季度的扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利(EBITDA),而在最新业绩的净利赚幅也按季收窄110个基点,至17.8%。无论如何,他相信竞争会在接下来2至3个季度舒缓,主要因为手套公司放慢扩充脚步,供需得以对上。

艾芬黄氏资本分析员也指出,手套订单交付期(Order lead time)已从年初的30天,拉长至45天。他将今年产能增长预测从13%下调至10%,因手套公司推迟扩充计划。

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美元走强惠及制造商

另一边厢,他相信,美元兑令吉汇率在过去2个月持续走强将惠及手套制造商。

他预计,美元兑令吉每起落1%,就会对这些手套公司对盈利起落0.3%至0.5%响。

除了汇率红利以外,原料价格也走弱,丁价格从年初的每吨1145美元跌至1050美元,对手套股有利。

大华继显证券分析员相信,手套股可在这2年达到9%的年复合成长率(CAGR),即2019年和2020年盈利分别上涨7.2%和10.8%。不过,艾芬黄氏资本则把2019年至2020年领域盈利成长预测从15.9%,下调至10.7%。

艾芬黄氏资本维持手套领域“增持”投资评级;大华继显证券则把投资评级从“减持”上修至“与大市同步”。

个股而言,高产柅品因为估值不高、且盈利表现胜同行,而成为2家投行的首选股;贺特佳则因为估值高昂,被2家投行喊卖。

手套股4大天王股价皆在3月中旬探低。惟,贺特佳和高产柅品已从3月26日的低点4.53令吉和3.43令吉,反弹至周三的5.20令吉和4.05令吉,分别回升67仙或14.79%,以及62仙或18.08%;速柏玛(SUPERMX,7106,主板保健股)则从3月26日的1.42令吉,上涨27仙或19%,至1.69令吉。

此外,顶级手套(TOPGLOV,7113,主板保健股)回升至5.05令吉,与3月13日的4.32令吉相差73仙或16.90%。

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