政府不卖南北大道对易健达是一项好消息。

(吉隆坡17日讯)政府决定不脱售南北大道(PLUS Malaysia Bhd),消除了大道维修业者--易健达(EDGENTA,1368,主板工业股)的不确定因素。

首相周四宣布,政府不打算脱售南北大道,惟通过延长大道特许经营权20年,以确保今年的大道收费将能够降低18%。

针对上述发展,丰隆投行分析员认为,这对身为南北大道保养承包商的易健达是一项好消息,免除早前市场对该大道维修业务可能有变数的隐忧,并预计在大道特许经营权期限延长20年的情况下,该公司也有望更长期的负责南北大道维护工作。

另外,分析员也认为,政府向金务大(GAMUDA,5398,主板建筑股)献购旗下4条收费大道,即白蒲大道(LDP),吉隆坡西部疏散大道(SPRINT),莎阿南大道(KESAS)及精明隧道(SMART)的可能性越来越大,因为这并没有违背政府的收费大道政策。

在这之前,政府共接获4项有关南北大道献购议案,这包括来自丹斯里哈林沙艾(以52亿令吉收购100%股权);维达集团(以53亿令吉献购,折合成总企业价值为384亿令吉);RRJ私募财团(以35亿令吉收购100%股权);及丹斯里阿布萨希通过马驹控股(以总企业价值为349亿令吉献购)的提案。

不过,分析员早前曾提出,脱售南北大道给私营企业,需要获得债券持有人的同意,政府在这一环可能会面对债券持有人的阻扰。

债券持有人或阻扰

因为南北大道公司的伊斯兰债券目前被大马债券评估机构(MARC)评为AAA(最高评级),主要因为政府是南北大道的大股东,可以作为有关债券强力的后盾。

将大道拥有权从政府转向私营企业,无疑将提高债券的信贷风险。因此,脱售计划相信不容易获得债券持有人的认同。

在这种情况下,若推进大道脱售的计划,极可能需要向债权人支付赔偿金,这也将导致大道收费降低至少18%的计划无法顺利执行。

无论如何,在估值方面,丰隆投行分析员继续给予易健达“买入”投资评级,目标价格维持在3.56令吉。

分析员也给予另一家将脱售大道予政府的上市公司--环城大道(LITRAK,6645,主板交通物流股)5.21令吉的目标价。

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