国际黄金价格近期突破每安士3357美元，创历史新高，主要受避险情绪、美联储货币政策转向及央行购金潮三大因素驱动。
全球地缘冲突频发与中美贸易摩擦升级，促使资金涌向黄金避险；美国通胀趋缓引发市场对降息预期，进一步强化黄金的保值功能；同时，全球央行与机构投资者大举买入黄金，形成强劲支撑。展望未来，金价短期可能高位震荡，中期走势取决于美联储政策与地缘局势，长期则受“去美元化”趋势推动，存在挑战6000美元的潜力。
黄金价格飙升，自然引发市场热议：究竟谁才是这波行情中的最大赢家？
除了国际大型金矿企业外，我特别留意到一家值得关注的公司——在新加坡上市、大本营位于吉兰丹营运的中色金矿（CNMC Goldmine）。随著金价上涨，该公司已经开始脱颖而出，成为投资者眼中“具备黄金杠杆效应的优质成长股”。
你知道吗？
从过去数年走势来看，中色金矿股价与国际金价之间呈现出高度正相关的关系。尤其是黄金价格从2024年初一路攀升之后，中色金矿的盈利能力迅速改善，股价亦逐步向上突破。
为何中色金矿股价对金价变动如此敏感？原因在于它并不进行黄金价格对冲，所销售的黄金完全按现货价结算，意味著金价每一美元的波动都会直接体现在盈利表上。与传统矿企相比，这使中色金矿成为“纯粹押注黄金价格”的理想标的。
产能翻升 迎接金价高峰
中色金矿并不只是“吃金价红利”，其自我成长性同样强劲。2025年上半年，公司位于索谷（Sokor）金矿的CIL（碳浸出）加工设施完成扩建后，日处理矿石能力提高了60%，至800吨。预计全年产量将增长至少20%。
此外，第二座地下矿场也将于年尾完工，未来高级矿石的比例提升，有望进一步推升毛利率。这意味著，在黄金价格上涨的同时，该公司的产量和盈利空间同步扩大，其盈利具备“量价齐升”的复合杠杆效应。
盈利与分红双丰收
2024年，中色金矿交出一张亮眼成绩单：营收年增加25%，至6520万美元（2亿8753万令吉）；净利暴涨140%，至985万美元（4344万令吉）；扣除利息、税项、折旧和金摊销前之盈利（EBITDA）赚幅升至37.2%，创下上市以来新高。
中色金矿一向维持稳定的派息政策。即便是在业绩平淡年份，公司仍坚持至少派息每股0.2新分；而在盈利强劲的年度，其派息占盈利比率通常超过40%。
因此，这形成良好的“现金回报+成长性”双轮驱动。
须留意的潜在风险
当然，投资矿业公司并非没有风险。中色金矿目前主要客户集中于大马。2023年营收几乎全部来自两大客户，存在一定的集中风险；其次，作为美元计价资产，金价波动与汇率变动可能导致财务汇兑损益。
此外，金属类资源价格受全球市场影响巨大，一旦金价出现剧烈回调，也将对业绩构成压力。
总结
在这轮黄金牛市中，普通投资者或许无法直接购买矿场、也未必能精准预测金价顶部，但通过配置受益明确、产能提升、治理稳健的黄金企业股票，依然能在这场“避险资产的狂欢”中分一杯羹。
作为东南亚为数不多专注黄金开采的上市公司之一，中色金矿不仅享有地理优势，其产量扩张、利润增长与政策稳定性，更让它成为这波金价上涨下的“黄金+成长”组合。
与任何投资一样，作出决策前进行彻底的研究，并考虑个人的风险承受能力是非常重要的。因此，请读者买卖自负。
要看最快最熱資訊，請來Follow我們 《東方日報》WhatsApp Channel.
