（首尔12日讯）当新任韩国总统李在明承诺，韩国股市的指标——韩国综合指数（Kospi）将在其任期内达到5000点时，投资者们选择了相信这一次会有所不同。
Kospi指数当前攀升至3年半以来的最高点。自李在明上周当选以来，该指数已累积上涨逾7%，突破2900点关口；过去1个月累积涨逾12%。相较4月低点，Kospi指数已反弹逾20%，在6月4日的李在明胜选当天，已进入技术性牛市（股市升跌20%被视为进入技术性牛市或熊市的门槛）。
这一涨势的核心驱动力是，投资者对李在明推动企业治理改革、消除“韩股折价”（Korea discount）承诺的强烈预期。他在竞选中把企业治理改革和提振股市作为关键纲领，并向韩国庞大的散户群体承诺：在其5年任期内，Kospi指数将升到5000点。
李在明在周三访问首尔证券交易所时说：“现在是改变一切的时候了。让市场具有长期吸引力。”
罕见初上任即访交易所
李在明周三到访首尔证券交易所，极具象征意义。他是极少数在上任初期就到访证券交易所的韩国总统。
李在明强调，要严厉打击市场违规行为，通过税改以刺激企业提高股息，以吸引更多投资者。当日，Kospi指数收涨1.2%，实现6日连涨。
“韩国折价”是国际投资者对韩国股市一个明显弊病的称呼，指由于韩国企业的治理不佳，导致投资者不敢大胆买进，所以相比国际同行，韩国企业的估值与股价始终未能达到理应达到的水平。其中，韩国企业长年存在的财阀式作风是潜在导因之一。
长期以来，韩国上市公司一直承受着所谓的“韩股折价”困境。去年，Kospi成员股的股价净值比（PBR）触及0.84倍的历史低点，意味着市场对这些公司的估值低于其净资产的账面价值。
这一现象的根源在于复杂的交叉持股结构下，财阀创始家族常通过少数股权控制集团子公司，法律对小股东在集团分拆或合并交易中的保护严重不足。
历任总统均铩羽而归
韩国历任总统均试图解决此问题，但收效甚微。韩国前总统尹锡悦推出的企业自愿“价值提升计划”反响冷淡，仅14%上市公司参与。
首尔积极型基金Align Partners创始人李昌焕直指，该计划未能触及控制股东与其他股东间根本性的利益冲突。
此次，李在明及其掌控国会的民主党提出了被视为迄今最严厉的股东保护方案。
据报道，该方案的核心是修订韩国《商法》，明确董事对股东负有“受托责任”，而现行法律仅要求董事对“公司”负责，为大股东优先维护控制权而非提升股息和盈利能力铺平道路。
其它关键措施包括：增加电子投票比例、扩增独立审计委员席位、增强小股东在大型上市公司董事任命中的话语权。李在明在竞选期间还痛斥企业持有大量库存股（这些库存股可在面临小股东挑战时转移给大股东自身的盟友）。
李昌焕指出，这些改革若能落地，将遏制损害小股东权益、拉低估值的随意分合及增发行为。
改革雷声大雨点小？
然而，改革面临韩国大财阀的激烈反对。报道指出，当韩国民主党今年早些时候提出类似立法时，行业团体警告这将“抑制企业增长雄心，削弱工业基础”。
一位了解商界与新政府磋商的人士透露，财阀正私下表达对新提案的担忧。
这引发积极投资者的警惕。他们担心李在明的改革方案可能在大财阀压力下缩水，例如削弱小股东在董事任命中的权利。
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