（纽约、首尔18日讯）韩国当地股市的剧烈震荡，正把大批散户投资者推向美国股市。不过，他们押注的，仍是同一个人工智能（AI）主题。
韩国证券存托机构公布的数据显示，该国投资者7月净买入价值约45亿美元（约182亿5000万令吉）的美股，按月大幅攀升，也接近1月的50亿美元峰值水平。
同时，在上周大部份时间里，韩国散户持续净卖出韩股，即便该国股市已回稳反弹，但只有外资转为净买入。
这波资金出走潮中，最引人注目的操作是，韩国投资者斥资约8亿4000万美元（约34亿零788万令吉）买进SK海力士（SK Hynix）在美国挂牌的存托凭证（ADR），尽管他们完全可以在韩国直接该公司股票。
同时，美股的3倍杠杆半导体交易所基金（ETF）——SOXL，高居7月最受韩国投资者追捧的美股产品榜首。杠杆产品在当月10大净买入目标中占据4席。
市场人士警告，韩国散户此番“换场不换注”的操作，不仅未能有效分散风险，ADR溢价与杠杆产品的盛行更是投机过热的典型讯号，可能在局部市场制造更大波动。
专家直呼“太疯狂了”
在韩国投资者7月净买入的45亿美元（约182亿5700万令吉）美股中，约8亿5000万美元流向SK海力士的美国存托凭证，使其成为韩国投资者第2大净买入的美国证券。这一行为令市场人士感到困惑。
阿卡迪安资产管理公司（Acadian Asset Management）资深副总裁勒蒙（Owen Lamont）指出，SK海力士ADR近期相对韩国当地股票存在约10%的溢价，且波动性更高。
“这绝对是疯了，韩国投资者没有任何理由去买韩国股票的美国存托凭证。”
勒蒙表示，这种价格背离往往是投机过热的警示讯号。“这是泡沫的症状。互联网泡沫时期，印度公司ADR也出现类似情况。”
高风险产品受青睐
另一边厢，韩国投资者涌入美股的同时，对高杠杆产品的偏好同样引人注目。
据韩国证券存托机构数据，韩国投资者在7月的10大净买入美股中，有4只股票为杠杆产品。其中，Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF高居榜首，该产品旨在追踪半导体指数的单日涨跌幅的3倍，而ProShares UltraPro QQQ和ProShares Ultra QQQ分别排名第4和第6。
尽管资金从首尔流向华尔街，但多位市场人士指出，韩国散户的核心逻辑并未改变。
美国Rayliant Global Advisors公司研究主管伍尔（Phillip Wool）表示，“如果你仔细拆解数据，会发现大部份韩国投资者扯购的仍是与AI硬件主题挂钩的股票，而这正是韩国股市近期大跌的板块。”
勒蒙则更关注局部层面的扭曲风险。他指出，韩国投资者在2024年杪曾集中涌入美国“量子概念股”，并警告称，杠杆ETF做法在韩国、香港和美国的大规模蔓延，可能正在加剧市场波动性，放大市场波动幅度。
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