（东京24日讯）日本政府各部会2027财政年（2027年4月至2028年3月）预算申请总额预料将突破130兆日圆（约3兆3100亿令吉），不仅相较于去年的122兆日圆出现大幅成长，也是连续4年刷新纪录。
综合外媒报道，预算增加的主要原因，在于允许各部门对新的增长型投资额度不设上限提出申请；加上防卫、社会保障及债务利息支出同步增加，令市场对日本财政扩张及新增国债供给的疑虑进一步升高。
防卫预算申请最多
目前，日本财务省已公布2027财政年概算要求基本方针，各部会须在8月底前提出申请。
按各省厅来看，防卫省预计申请约8兆9000亿日圆（约2264亿1500万令吉），规模创历史新高，资金将用于强化防空、部署拦截型无人机及其他防卫能力；经济产业省预算金额约为7兆7000亿日圆（约1957亿4700万令吉），其中人工智能（AI）与半导体的投资约占4兆5000亿日圆（约1143亿9800万令吉）；文部科学省也计划投入2兆2000亿日圆（约559亿2800万令吉）培养数码及技术领域人才。
值得一提的是，随人口老化持续加剧，退休金、医疗等社会保障支出估计增加约3900亿日圆（约99亿2200万令吉）。
若最终预算规模大幅高于税收增幅，政府势必进一步依赖发债筹资，使日本原已沉重的公共债务负担更加恶化。
利率成本同步攀升
另一边厢，真正令债市紧张的是利率成本同步上升。
日本财务省正考虑把2027财政年预算编列时用于估算国债付息成本的假设利率，由本财政年的3.0%提高至3.8%，将是29年来最高水平。
日本10年期国债殖利率近期一度升至2.945%，创约30年新高；若殖利率持续逼近或突破3%，目前估计约31兆日圆（约7900亿令吉）的国债付息及偿债相关支出可能进一步增加，形成“发债增加、殖利率上升、利息支出再扩大”的负向循环。
市场因此愈来愈关注高市政府扩张性财政政策能否与债务可持续性并存。日本经济实质成长率目前仅约1%，但政府希望透过战略投资及财政支出刺激成长；一旦经济增速无法长期高于政府融资成本，财政恶化疑虑将持续推升期限溢价。
近期日本长债遭到抛售，正反映投资者要求更高报酬以承担庞大国债供给及哦那个张风险，2027财政年预算规模若最终突破130兆日圆，势将进一步考验日本债市承受能力。
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