美债殖利率首次倒挂　市场预料升息近尾声

（纽约4日讯）美国部份国债殖利率曲线的一部份刚刚出现10多年来首次倒挂（inversion），意味市场发出经济可能衰退的讯号，同时也可能是投资者预测，美联储快将结束升息周期。

3年期与5年期美国国债的殖利率差距周一跌至负1.4个基点，是2007年以来首次跌破零水平。

随后，2年期与5年期国债殖利率差也出现倒挂。诚然，2年期与作为标竿的10年期国债殖利率差距更受市场关注，两者还未出现倒挂。

美国国债殖利率若出现倒挂，被视为是衰退即将出现的一个潜在讯号。不过，周一的这波走势可能是市场首次发出讯号，警告美联储其政策紧缩周期临近尾声。

一些分析师将短期国债表现不佳归因于美中同意暂停加征新关税后，全球贸易紧张局势缓解，导致对风险资产的需求升温。

经济衰退指标

其他人则认为，在中美两国领导人峰会结束后，对明年联储会加息的预期略微上升。不管怎么看，5年期国债的表现都较好，因为投资者预计明年之后，美联储的升息之旅将会结束。

道明证券利率策略师葛堡表示：“曲线倒挂可能反映了市场预计从2020年开始利率会出现一些下调，这可能帮助推动5年期国债略微跑赢。”

过去2 年， 殖利率曲线趋平，表明投资者担心在全球经济成长放缓的背景下，上调利率可能会损害美国经济。殖利率曲线倒挂，即短期殖利率高于长期殖利率，乃是经济衰退的一个可靠指标。

接下来， 市场将充分关注2年期与10年期国债的殖利率变化。BMO资本市场公司发布报告指出：“美联储的紧缩承诺以及不断加剧的全球经济逆风，将在2019年伊始推动2年期与10年期国债殖利率差跌破零。3月的美联储会议极可能是一个拐点。”

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