(吉隆坡2日讯)分析员对3大电讯业者接受大马通讯及多媒体委员会(MCMC)分配的电讯频谱并不感到意外,并认为对它们的盈利影响极小,所以分析员普遍上维持该领域“中和”投资评级,但比较看好固定宽频服务商--马电讯(TM,4863,主板贸服股)的前景。
明讯(MAXIS,6012)、亚通(AXIATA,6888)和数码网络(DIGI,6947)在周二(1月30日)宣布,它们接受MCMC分配的电讯频谱,3方已各缴付1亿1840万令吉的一次性费用。
从2018年4月2日起,明讯将获得2100兆赫里的2X15兆赫(频分双工,FDD)和1X5兆赫(时分双工,TDD)频谱;亚通获得1950至1965兆赫以及2140至2155兆赫的频谱;而数码网络则获得2100兆赫里的2X15兆赫的频谱。
以上3家公司所获得的频谱为期16年,而每年的年费为5000万令吉。
肯纳格研究分析员表示,将1亿1840万令吉一次性费用摊平16年计算,加上年费5000万令吉,3家电讯公司的每年频谱成本为5740万令吉。
“将以上的5740万令吉纳入考量后,我们将明讯、亚通和数码网络的2018财政年税后盈利预测,分别调低1.6%、1.0%及0.9%,至20.4亿令吉、15.1亿令吉和14.4亿令吉。”
安联星展研究分析员也说,若将一次性费用1亿1840万令吉,以及每年费用5000万令吉(16年总额8亿令吉)相加,每家电讯公司的支出总额为9亿1840万令吉。
“这与1800兆赫的频谱费用(约8亿7100万令吉,为期15年)相当。”
该分析员补充说,很高兴2100兆赫频谱的一次性费用比预期低,因为一旦700兆赫频谱公开投标,3家电讯公司可能还需要另外支付约4亿3200万令吉的一次性费用。”
维持盈利预测
无论如何,分析员皆认为,电讯公司不会面临融资问题。电讯公司已在2017年通过发售附加股和债券集资。
安联星展研究分析员说,整体上,估计新频谱成本对各别电讯公司的盈利影响介于2%到3%可管理水平。因此,他维持电讯公司的盈利预测。
鉴于对电讯公司的盈利影响仍在可管理范围,大众投行、丰隆投行和肯纳格研究皆维持电讯领域“中和”投资评级;而达证券则维持“增持”投资评级。
由于电讯领域竞争加剧,安联星展研究、肯纳格研究和达证券分析员皆看好提供固定宽频服务的马电讯。
在中资本股项方面,肯纳格研究分析员则看好OCK集团(OCK,0172,主板贸服股),并给予该股1.05令吉目标价。