(吉隆坡11日讯)国家银行上周突然下调法定储备金利率(SRR)25个基点,令市场感到意外,分析员普遍认为,这有望降低银行的融资成本和减轻净利息赚幅(NIM)的下行压力。
国行上周五午间宣布,将从本月16日开始将SRR从3.5%下调50个基点,至3%,旨在保持国内金融系统拥有充足的流动资金,支撑本土金融市场有效运作,以及帮助银行机构有效地管理流动资金。
市场分析员相信,国行此举可释放74亿令吉的流动资金,从而提高市场流动性,并降低银行的融资成本,对银行的净利息收入稍微有利。
大马投行分析员坦承,他对国行作出上述宣布感到意外,因为银行业的贷款对存款比率(LD)仅为88.5%,不算太高。
“根据我们的分析,倘若将SRR降低50个基点,银行的净利料略微提高0.6%至1.1%。”
国行先发制人
因此,分析员预测,除非国行在2020年再降息25个基点,否则银行领域的利息收入和净利息赚幅将逐步复苏,但国行再降息的可能性极小。
与此同时,达证券分析员表示,降低SRR可能是一项先发制人的措施,以缓解资产质量风险上升,导致资金流动性紧缩所造成的影响。
除此之外,艾芬黄氏资本分析员也认为,国行此举对银行领域是有利的,将使银行能够通过借贷活动赚取额外的利息收入,或投资高收益债券。
由于预计2020年整体业务和消费情绪将保持谨慎,流动性宽松措施并不会立即有效地促进低迷的贷款活动。再加上政府预期2020年财政赤字增加,银行体系中额外的流动性可能被用来吸纳新的大马公债(MGS)或政府投资票据(GII)。
“不过,由于国内缺乏利好因素,我们预期2019年银行领域每股盈利预测按年微跌0.9%;2020年和2021年则预期各别按年微升0.4%。”
债券受惠胜股市
另一方面,《彭博社》报导称,与股市相比,降低SRR将在短期内对本地债券更有利。
目前,10年期政府债券的殖利率为3.43%,而综指的周息率预测也是3.43%,是价值对等的固定收益。
由于预期大马2020年经济前景不佳,因此在银行体系中释放约74亿令吉的流动资金可能会在短期内偏向流入更安全的债券。
“海外投资者亦有可能发现令吉债务更具吸引力,因为令吉汇率开始从原棕油涨势中受益。”
综合上述因素,大马投行、艾芬黄氏、达证券和丰隆投行皆以兴业银行(RHBBANK,1066);大马投行和丰隆投行为首选股,亦看好马银行(MAYBANK,1155)。
丰隆投行分析员也看好伊斯兰银行(BIMB,5258)和安联银行(ABMB,2488);达证券的首选股是艾芬银行(AFFIN,5185)。
肯纳个研究则推荐联昌国际(CIMB,1023)和安联银行。
此外,艾芬黄氏分析员补充,非银行股当中,最看好的是永旺信贷(AEONCR,5139)和永联资源(ELKDESA,5228)。