中美貿易戰看貨幣變動
中美貿易戰看貨幣變動

中美貿易戰看貨幣變動

評論 / 东方文荟

最後更新 2018年09月8日 18时02分 • 評論: 鄭博夫 • 觀念平台

美金升值,相對的發展中國家貨幣陸續貶值,這一來一回造成美國貨高價,而貶值國家對消費美國貨會受到影響。

中美貿易戰開打以來,美方頻頻施壓,但中方沒有軟化態度,故特朗普會加大關稅,而中國則會沉著迎戰。這場貿易戰,打的是關稅,其實變動最激烈是貨幣,美聯儲升息,導致全球美金回歸美國本土,讓美金升值,相對發展中國家如人民幣、里拉、印尼盾及馬幣相續貶值。特朗普這招關稅戰,想讓美國強起來,但從現實來看特別從強勢貨幣的角度切入,美國不會強起來,還很可能賠了老本。

為何?其實強勢貨幣,對中長期的國家經濟會造成傷害,主要有3種原因:

1.誘發通脹:強勢貨幣造成內需消費高漲,加上美國社會普遍儲蓄率不高,這種消費會誘發通貨膨脹,加上關稅問題的激化作用下,物價高漲的速度會加快,這種情況也反映在最新美國民眾擔心物價高漲的民調中。

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所以特朗普這招讓美國再次強大的貿易戰,需速戰速決,否則必然在中長期吞噬美國的經濟。白宮頻頻對華喊話,說明它們躁動不安,擔憂中國不就範。然而特朗普貿易戰不會從根本上或短期內改變中美雙方的經濟架構,加上特朗普的性格多變,時不時來個關稅壁壘,不然就翻臉不認帳,從這位總統上台,已經看了多次「變臉」,目前中方立場堅定,可能看穿特朗普,不會滿意中方做出的讓步,故選擇堅定迎戰。

貨幣貶值有益處

2.美貨價格高:美金升值,相對的發展中國家貨幣陸續貶值,這一來一回造成美國貨高價,而貶值國家對消費美國貨會受到影響,會傾向其他國家的產品,這對美貨造成競爭力不足,同時消費者轉向的可能性增加。

貨幣貶值也造成購買力降低,會遏制消費情緒。除了少數的特殊行業,世界各行各業都有競爭對手,這會讓美國的競爭者如日本豐田,對華增加9億美元的擴大產能的投資就是一個案例。而強勢的美元,對外來投資成本也會提高,外資難進入美國本土。強勢美元及關稅戰會讓美國失去自家競爭力。

3.貨幣貶值對他國是好事:貨幣需保持競爭力,所謂競爭力是不要太強勢,反而弱勢貨幣對外銷經濟有益,目前美元大量湧進美國市場,相對人民幣貶值,貶值能讓中國貨變成便宜,這有幾個好處,第一貨物能轉移到其他市場,第二貶值能抵消一部分關稅壓力,第三開拓新市場。

根據2017世貿組織的數據,中國是美國最大的商品進口國占21.8%,但美國出口至中國只是第四位佔8.4%,從比重來說,中國若沒了美國這市場,想轉移那麼大貿易量,幾乎不符合邏輯。

美國是傳統的消費大國,若這些商品沒進入美國,美國市場還是要從其他國家購買,畢竟美元強勢,所以特朗普的算盤是,既然市場依然需要中國貨,那增收關稅就能增加國庫收入。但是新興市場貨幣及人民幣也同樣貶值,彼此之間就抵消兌換率的差距(只要差距小于1.5%)中國能否繞過關稅再進入美國市場?這可能性還是存在的,因為新興市場沒有中資那麼大的生產量,但應付本國需求還是可以的,中資可以通過第三國的生產線來繞過關稅,所以繞道第三國再進入美國市場不是不可行的解救方案。

至于其他國家能接納多少中國在美國滯銷的產品?中國的壓力還是存在的,畢竟特朗普政府還可能加大力度提出其他關稅。

改用人民幣結算

特朗普的關稅戰,目的是要對方就範及符合美國開出的條件,短期內會攪動世界貨幣的不穩定,特別是新興市場,對于馬來西亞這傳統貿易國及外銷經濟體,不完全是壞事。從特朗普開出的關稅名單,都是歐盟、加拿大、墨西哥、中國這些貿易量較大的國家,馬來西亞會受到波折,但也會得益于中資合作,讓它們取道馬來西亞再進入美國市場。

只是目前新興國家在美元抽離市場的影響下,貨幣會加劇波動。然而在特朗普這種方式下被對付的國家,如土耳其、伊朗及俄羅斯,開始思考新方式如不用美元來交易。目前有28個國家及地區如俄羅斯、伊朗、巴西、巴基斯坦、馬來西亞、印尼、越南、香港及英國等都開始使用人民幣結算,主要是降低美元波動造成的匯率風險。強勢美元同時會加快這趨勢的發展,更多國家開始不用美元交易,美國的影響力就會降低。

中美貿易戰的貨幣波動,是否會引發一場金融風暴?目前還言之過早。從趨勢來看,特朗普到處點火,是要表演自己商業談判的能力,但國際間的貿易,不像企業間的貿易那麼單純、簡單。

鄭博夫

鄭博夫
自由撰稿人

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